国债期货日评：日央行缩减长端国债购买规模触发紧缩预期 国债期货窄幅震荡

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 日央行缩减长端国债购买规模触发紧缩预期 国债期货窄幅震荡 行情回顾： 1月10日，受隔夜国际主要主权债券收益率上行拖累，国债期货低开低走，震荡收跌。五年国债主力合约TF1803收于96.200元，较上日收盘价跌0.22%，总成交9812手，持仓43104手；十年国债主力合约T1803收于92.340元，较上日收盘跌0.33%，总成交35541手，持仓60860手。 货币市场流动性监测： 央行公开市场时隔12个交易日后恢复操作，今天共计进行了规模1200亿元人逆回购操作，7天、14天期各600亿元，完全对冲当天到期量。上海银行间拆借利率短端继续上行，Shibor隔夜报2.6340%，上涨11.4 BP；7天Shibor报2.7760%，上涨3.2 BP；1个月Shibor报4.1821%，下跌3.9 BP；3个月Shibor报4.6607%，下跌0.4 BP。回购定盘利率整体出现一度幅度上行，FR001报2.65%，上涨13 BP；FR007报3.00%，上涨15 BP；FR014报3.65 %，上涨15 BP。上交所回购利率除隔夜小幅下行外，其余期限纷纷上行，GC001收报2.375%，下跌1.5 BP；GC007收报3.190%，上涨18 BP；GC028收报4.050%，上涨13 BP。 新债发行情况： 上午财政部发行1年、10年期固息债，其中1年期规模200亿元，中标收益率3.4972%，边际利率3.5527%，预期3.53%，投标倍数2.67倍；10年期国规模200亿元，中标收益率3.8499%，边际利率3.8860%，预期3.88%，投标倍数2.82倍。午后农发行三期固息债，1年期规模60亿元，中标收益率4.2082%，预期4.20%，投标倍数2.95倍；7年期规模30亿元，中标收益率4.9800%，预期5.01%，投标倍数4.66倍；10年期规模30亿元，中标收益率5.0478%，预期5.03%，投标倍数3.71倍。 综合研判： 日本央行公告削减部分长期国债购买规模，引发市场对其撤出刺激措施预期，主要主权债券收益率纷纷上行，美债收益率上行幅度较大，拖累国内债市情绪。12月通胀数据公布，基本符合市场预期，不过全年CPI同比涨幅偏低，整体未对未来债市构成压力。资金面逐渐收敛，流动性转向平稳，料后市国债期货震荡略偏弱。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。