科安达机构调研纪要

公司情况介绍

深圳科安达电子科技股份有限公司是一家专业从事轨道交通产品研发、生产、销售的国家高新技术企业，成立于1998年，获评工信部专精特新“小巨人企业”等多项荣誉，已在深圳证券交易所主板上市（证券代码:002972）。公司主要围绕轨道交通领域提供产品、服务和系统解决方案，核心产品包括轨道交通信号计轴系统、铁路站场综合防雷系统、信号监测防雷分线柜、道岔融雪系统等，并参与起草了铁道行业标准TB/T3233-2010。

交流环节总结

1. 公司发展及财务情况
   2026年三季度营收4918万元，前三季度累计营收2.2亿元（同比微增6.17%），归母净利润累计4946万元。利润波动主要源于毛利率结构性波动、汇兑损益及信用减值计提，反映项目结算周期和客户付款节奏的阶段性特征，而非核心竞争力和行业逻辑变化。

2. 海外市场进展
   公司紧跟“一带一路”战略，参与匈塞铁路建设，以欧盟为战略基地，核心产品已完成欧盟认证，并在德国、匈牙利搭建本地化服务能力。海外市场是重要增长方向，但项目周期长、受地缘及汇率影响较大，公司坚持审慎评估、区域分散、风险管控，稳步推动优质项目转化。

3. 下游客户需求
   轨道交通信号产品更新周期为10-15年，我国2008年开始大规模建设，目前大量线路进入维护更新阶段。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确将交通领域纳入重点，同时“智能升级”推动AI技术渗透，未来全自动无人驾驶将成为新建线路主流，存量线路智能化升级持续释放需求。

4. 业务拓展计划
   公司执行“1+3+N”发展战略：巩固轨道交通业务，拓展信号计轴、雷电防护、道岔融雪产品线，技术上迭代AI和智能运维。第二曲线包括智能运维、信息安全、电力自动化、电力新能源等新兴方向，这些领域与核心技术同源，边际研发成本可控，目标市场规模更大。公司每年研发投入占营收比超10%，资产结构优良，对新行业拓展有充分空间，必要时可借助资本市场做大做强。

5. 对“十五五”规划的展望
   轨道交通行业投资增速预计保持向上，运维利润贡献提升，技术路线从人工+机械走向AI+数据，网络端从单点城市走向视网融合，市场端从建设红利走向运维蓝海。