海外股市一周回顾：全球股市喜迎开门红，信息科技板块领涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/策略快评 投资策略 海外股市一周回顾 2018年01月10日 全球股市喜迎开门红，信息科技板块领涨 证券分析师： 燕翔 010-88005325 yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人： 战迪 010-88005309 zhandi@guosen.com.cn 内容摘要： 上周全球股市喜迎开门红，新年首周大幅上涨2.7%，涨幅创2017年初以来新高，MSCI发达市场和新兴市场指数均大幅上扬，涨幅进一步扩大。我们跟踪的19个主要市场指数全部上涨。就国内A股市场来看，上周中证国信价值指数（931052）大幅上涨2.9%，相比上证综指具有0.3%超额收益率。分行业看，全球一级行业中信息科技行业涨幅最大，公用事业行业表现最差。上周美国三大指数强势反弹，科技板块大涨，我们认为主要受英特尔“芯片门”等事件影响所致。上周香港股市再创新高，能源行业表现最佳，主要受近期国际油价大涨对所致。上周恒生AH股溢价略有收窄。综合来看，新年首周，全球股市大幅收涨，进一步印证我们对全球股市不断看多的观点，我们认为未来全球经济将继续缓慢复苏，股市慢牛趋势不改，同时建议投资者关注具有盈利支撑及低估值的行业及标的。 全球：全球股市喜迎开门红，信息科技板块再度领涨 上周MSCI全球指数喜迎开门红，新年首周大幅上涨2.7%，涨幅创2017年初以来新高。具体来看，MSCI发达市场单周涨幅高达2.5%，涨幅再创新高；MSCI新兴市场单周涨幅为3.7%，较上周涨幅有所扩大。 图1：上周全球股市大幅上涨 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 1.001.051.101.151.201.251.301.351.401.452017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/01MSCI发达市场MSCI新兴市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 本土智慧 Page 2 分地区来看，上周主要发达市场股市全部上涨。具体来看，日经225指数上涨4.2%，纳斯达克指数上涨3.4%，德国DA X指数上涨3.4%，恒生指数上涨3.0%，法国CAC40指数上涨3.0%，标普500指数上涨2.6%，道琼斯工业指数上涨2.3%，澳洲标普200指数上涨0.9%，富时100指数上涨0.5%。 上周，主要新兴市场股指普涨，其中俄罗斯RTS指数领涨，雅加达综指表现垫底。具体来看，俄罗斯RTS指数大幅上涨5.7%，涨幅创2017年年初以来新高，圣保罗IBOVESPA指数上涨4.2%，沪深300上涨2.7%，泰国综指上涨2.4%，台湾加权指数上涨2.2%，韩国综合指数上涨1.2%，伊斯坦堡ISE100指数和墨西哥MXX指数均上涨1.1%，孟买SENSEX30指数上涨0.3%，雅加达综指上涨0%，收盘价基本与前周持平。 总体来看新年首周，在全球股市全线上涨的行情下，新兴市场表现稍好于发达市场。 图2：上周全球主要市场股票指数涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 0.00.30.50.91.11.11.22.22.32.42.62.73.03.03.13.43.54.25.7-1.00.01.02.03.04.05.06.0雅加达综指孟买SENSEX30 富时100 澳洲标普200 墨西哥MXX指数伊斯坦堡ISE100韩国综合指数台湾加权指数道琼斯工业指数泰国综指标普500 沪深300 法国CAC40 恒生指数德国DAX 纳斯达克指数圣保罗IBOVESPA日经225 俄罗斯RTS 新兴市场发达市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 本土智慧 Page 3 就国内A股市场来看，上周中证国信价值指数（931052）大幅上涨，单周涨幅为2.9%，相比上证综指具有0.3%超额收益率，自2017年年初以来，中证国信价值指数累计涨幅23.5%，上证综指为8.1%，相比之下，中证国信价值指数大幅跑赢上证综指。 图3：中证国信价值指数大幅上涨 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 从全球行业涨幅看，上周全球一级行业仅公用事业行业下跌。其中信息科技行业涨幅最大，单周涨幅高达4.3%。公用事业行业表现最差，周跌幅为0.4%。二级子行业全部上涨，其中，信息科技中的软件与服务、半导体产品与设备涨幅居前，单周涨幅分别为4.7%和4.5%。 分地区来看，上周发达市场MSCI一级行业普遍上涨。其中信息科技行业涨幅最大，单周涨幅为4.2%，公用事业行业表现最差，周跌幅为0.5%。二级子行业全部上涨，具体来看，非日常消费品中的汽车与汽车零部件、信息科技中的软件与服务、半导体产品与设备单周涨幅均超过4.0%，分别为4.5%、4.4%和4.4%。 上周新兴市场MSCI一级行业全部上涨。其中房地产行业单周涨幅高达5.6%，信息科技和能源行业表现次之，周涨幅分别为5.1%和5.0%。二级子行业普遍上涨，其中信息科技中的软件与服务单周涨幅高达6.7%，领涨各二级细分行业，工业中的商业与专业服务下跌1.6%，在所有二级细分行业中跌幅最大。 总体来看，上周发达市场和新兴市场一级行业均普遍上涨，信息科技、能源等行业表现较好。 0.91.01.11.21.32017-01-032017-01-172017-01-312017-02-142017-02-282017-03-142017-03-282017-04-112017-04-252017-05-092017-05-232017-06-062017-06-202017-07-042017-07-182017-08-012017-08-152017-08-292017-09-122017-09-262017-10-102017-10-242017-11-072017-11-212017-12-052017-12-192018-01-02上证综指中证国信价值指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 本土智慧 Page 4 图4：上周各市场MSCI行业指数表现 周度红色加粗为涨幅大于3%或涨幅最大，绿色加粗为跌幅大于3%或跌幅最大；月度红色为涨幅最大，绿色为跌幅最大 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 截止日期2018/1/5发达新兴全球发达新兴全球总涨幅2.53.72.74.08.14.5能源3.45.03.68.39.68.5原材料3.54.43.78.212.08.8工业2.93.63.04.88.35.0资本商品3.03.73.05.18.35.3运输3.23.93.34.38.44.6商业与专业服务1.7-1.61.73.55.13.6非日常消费品3.02.82.94.98.75.3汽车与汽车零部件4.5-0.83.76.73.26.2耐用消费品与服装2.54.72.64.210.84.6消费者服务0.54.90.91.88.22.4零售业3.54.23.65.015.95.7媒体II2.64.52.85.79.76.3日常消费品0.41.20.41.55.71.9食品饮料与烟草0.02.10.21.26.41.6食品与主要用品零售II1.90.81.73.17.23.5家庭与个人用品0.1-0.90.01.01.81.0医疗保健3.04.53.03.915.14.2生物制药与生命科技2.75.62.83.915.94.2医疗保健设备与服务3.60.73.53.912.04.0金融2.03.12.13.38.74.1银行2.33.72.64.09.25.0保险II1.11.01.12.15.02.4综合金融2.02.02.03.010.23.6房地产-0.35.60.30.612.41.8信息科技4.25.14.34.86.45.1技术硬件与设备3.62.63.43.83.33.7软件与服务4.46.74.74.88.45.4半导体产品与设备II4.44.74.56.16.66.2电信业务0.40.40.41.45.42.1公用事业-0.51.2-0.4-4.34.0-3.6周涨幅（%）月涨幅（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 本土智慧 Page 5 图5：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 美股：美股强势反弹，科技板块大涨 上周，美国股市强势反弹，三大指数集体大幅攀升。其中，纳斯达克指数和标普500指数涨幅再创2017年年初以来新高，周涨幅分别高达为3.4%和2.6%，道琼斯工业指数上周上涨2.3%，涨幅达2017年年初以来历史次高。 图6：美股强势反弹 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 时间国家/地区事件内容2018年1月5日美国美国12月非农就业人口仅增14.8万，远不及预期美国12月非农就业人口增14.8万，预期19万，前值由22.8万修正为25.2万，10月由24.4万修正为21.1万。失业率持平于4.1%，符合预期。2018年1月5日欧元区欧元区12月CPI同比初值1.4%，预期1.4%欧元区12月CPI初值同比升1.4%，预期升1.4%，前值升1.5%；12月核心CPI初值同比升0.9%，预期升1%，前值升0.9%。2018年1月4日美国美国12月Markit制造业PMI终值 55.1，创2015年3月以来新高美国12月Markit制造业PMI终值 55.1，创2015年3月以来新高，预期 55，初值 55；11月终值53.9。Markit服务业PMI终值53.7，为5月以来新低，预期 52.5，初值 52.4；11月终值54.5。美国12月Markit综合PMI终值 54.1，初值 53；11月终值54.5。2018年1月4日欧元区欧元区2017年12月制造业PMI终值60.6，创纪录新高欧元区2017年12月制造业PMI终值60.6，创1997年6月有记录以来新高，预期60.6，初值60.6；2017年11月终值60.1。12月服务业PMI终值56.6，为2011年4月以来新高，预期和初值均为56.5，2017年11月终值56.2；综合PMI终值58.1，创2011年2月以来新高，预期和初值均为58，2017年11月终值为57.5。2018年1月2日中国中国12月财新制造业PMI51.5，升至四个月高位12月财新中国制造业采购经理人指数PMI为51.5，预期为50.6，较上月提高0.7个百分点，12月财新服务业PMI，录得53.9，较11月上升了2个百分点，创下2014年8月以来最高增速。1.001.051.101.151.201.251.301.352017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/01标普500 纳斯达克指数道琼斯工业指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 本土智慧 Page 6 分行业来看，上周标普500各行业指数上涨居多。具体来看，上周科技股集体走高，推动信息科技行业大涨，单周涨幅为4.2%，领涨标普各行业指数，原材料行业表现次之，周涨幅为4.0%。公用事业行业上周表现最差，周跌幅为2.5%。从估值角度来看，近4周，美股行业指数估值提升居多。 上周信息科技板块的大涨，我们认为主要受英特尔“芯片门”等事