首航新能：2026年第三季度报告

首航新能2026年前三季度围绕“光储一体化”发展战略，实现营业收入20.23亿元，同比增长15.89%。其中，储能系统业务（工商业和集中式）营收约3.97亿元，同比增长373.78%。公司营业毛利5.10亿元，毛利率25.19%，同比下降4.98个百分点，主要受原材料价格上涨、出口退税率变化影响。销售费用同比增长37.03%，境外收入因汇率波动产生约1.21亿元汇兑损失，导致前三季度净利润为-1.08亿元。公司计划巩固现有市场，拓展工商业及集中式储能业务，优化产品结构，加强成本管控，并合理开展外汇套期保值。

光储一体化赛道在2026年前三季度呈现快速发展态势。首航新能储能系统业务营收同比增长373.78%，显示市场潜力巨大。行业层面，随着可再生能源政策支持加强、储能成本下降及电力系统灵活性需求提升，光储一体化项目将迎来更广阔的市场空间。未来，技术迭代、商业模式创新及产业链协同将推动行业持续增长，尤其工商业和集中式储能领域有望成为重要增长点。

该报告重点分析了首航新能围绕“光储一体化”战略的财务表现与业务布局。报告详细披露了公司营收、毛利、净利润等核心财务数据，并指出储能系统业务是主要增长引擎。同时，报告分析了原材料价格、出口退税、汇率波动等对盈利能力的影响，以及公司未来在市场拓展、成本管控、外汇风险管理等方面的计划。此外，报告还提及公司未披露股东信息的情况，但无其他重要事项披露。

当前光储一体化市场呈现供需两端积极态势。一方面，随着“双碳”目标推进和可再生能源装机量增长，储能需求持续释放，尤其工商业和集中式储能项目需求旺盛。另一方面，技术进步推动储能成本下降，项目经济性逐步改善。但行业仍面临原材料价格波动、政策不确定性、市场竞争加剧等挑战。首航新能作为行业参与者，其储能业务营收大幅增长反映市场活力，但毛利率下降提示成本压力需关注。

该研报提示的主要风险包括：一是原材料价格波动风险，报告显示毛利率下降部分受此影响；二是汇率波动风险，境外销售收入产生约1.21亿元汇兑损失，未来需加强外汇风险管理；三是政策风险，储能行业依赖政策支持，退税率变化等政策调整可能影响公司盈利；四是市场竞争风险，随着行业快速发展，竞争加剧可能压缩利润空间。此外，公司未披露股东信息，可能影响投资者对公司股权结构的了解。