您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。 天弘基金&天风证券:《联检科技301115调研纪要|研报|投资分析》-发现报告

联检科技301115调研纪要

2026-10-28 天弘基金&天风证券 刘银河
联检科技301115调研纪要

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联检科技营收增长的主要原因是什么?

2026年第三季度营收同比增长14.72%,主要得益于并购标的并表(如中鼎检测、中水华盈、上海冠标)及海外业务增长。并购标的的并表贡献了显著收入增量,同时海外市场的拓展也提供了新的增长动力。这种增长模式体现了公司通过外延式扩张和国际化布局实现业务规模扩张的策略。

联检科技毛利率提升的关键因素有哪些?

综合毛利率提升至38.88%,主要源于收入结构优化和并购标的并表的双重效应。具体来看,工程服务板块收入规模和占比下降,而新能源与汽车、生命科学与消费品板块收入占比提升,这些高毛利率业务板块的占比增加直接推动了整体毛利率水平上行。此外,并购标的的盈利能力也对毛利率形成正向影响,进一步优化了公司的盈利结构。

联检科技合并净利润与归母净利润差异大的原因是什么?

合并净利润与归母净利润存在较大差额,主要原因是并购项目按持股比例合并其经营成果。根据会计准则,合并报表中包含少数股东权益对应的损益,即剩余股权对应的损益计入少数股东损益。随着并购标的盈利贡献增加,少数股东损益相应增加,导致合并净利润高于归母净利润。这种差异是并购模式下常见的财务表现,反映了公司整体业务规模与股东权益的关联性。

联检科技现金流改善的主要措施有哪些?

前三季度经营活动现金流净额同比增长210.53%,主要得益于持续加强回款管理和收入结构持续优化。公司通过强化应收账款管理、缩短收款周期等措施提升了现金流入效率。同时,收入结构向高毛利率业务板块倾斜,也间接改善了现金流质量。这些措施体现了公司在经营管理和财务健康方面的积极作为,为后续发展提供了良好的现金流基础。

联检科技未来发展战略的核心是什么?

公司提出「检测服务+智能装备」双轮驱动战略,并实施「三曲线」分层发展。第一曲线聚焦检验检测认证服务主业,覆盖工程服务、新能源与汽车、生命科学与消费品、工业与先进制造等领域;第二曲线布局传感器、高端仪器仪表、检测装备等硬科技产品,拓展硬件业务;第三曲线则对前沿技术和未来产业进行低成本跟踪与研究,探索长期增长点。这种战略布局旨在通过多元化业务组合和前瞻性技术布局,构建可持续的长期增长动力。