中航光电：2026年第三季度报告

中航光电2026年前三季度坚持战略引领，聚焦互连核心主业，在深耕防务领域的同时积极布局民用高端制造领域。防务领域通过优化市场布局和拓展新兴领域，综合竞争力稳步提升。民用高端制造板块成为业绩增长的核心支撑，具体表现为新能源汽车、数据中心、高速光模块、液冷散热、通信网络等业务收入快速增长，其中新能源汽车巩固全球高压领域技术领先地位，数据中心电源产品实现国内头部客户全覆盖并进入规模化供货阶段，子公司翔通光科技业务实现翻倍增长，液冷散热订单实现翻番增长，通信网络实现卫星通信等新兴市场突破。国际业务受益于全球AI产业发展和算力基础设施加速建设，海外营收实现较快增长。公司实现营业收入1,812,188.79万元（同比增长14.42%），利润总额237,400.94万元（同比增长7.78%）。

民用高端制造领域的发展趋势向好，具体表现为新能源汽车、数据中心、高速光模块、液冷散热、通信网络等业务收入快速增长。新能源汽车方面，前期定点项目陆续量产交付，收入快速增长，巩固全球高压领域技术领先地位；数据中心方面，AI算力基础设施建设需求释放，电源产品实现国内头部客户全覆盖并进入规模化供货阶段；高速光模块方面，子公司翔通光科技业务实现翻倍增长；液冷散热方面，订单实现翻番增长，融入头部客户高效能计算基础设施供应链；通信网络方面，聚焦行业头部客户需求，实现卫星通信等新兴市场突破。这些业务板块的快速发展表明民用高端制造领域市场潜力巨大，未来发展前景广阔。

报告中重点分析了中航光电在民用高端制造领域的多元驱动业务格局成效。具体包括新能源汽车、数据中心、高速光模块、液冷散热、通信网络等业务板块的业绩表现和发展趋势。新能源汽车方面，前期定点项目陆续量产交付，收入快速增长；数据中心方面，电源产品实现国内头部客户全覆盖并进入规模化供货阶段；高速光模块方面，子公司翔通光科技业务实现翻倍增长；液冷散热方面，订单实现翻番增长；通信网络方面，实现卫星通信等新兴市场突破。这些业务板块的快速发展成为公司业绩增长的核心支撑，展现了公司在民用高端制造领域的综合竞争力。

当前市场现状表现为中航光电在民用高端制造领域的业务收入占比提升，经营韧性与盈利质量增强。公司通过深耕防务领域和积极布局民用高端制造领域，实现了多元驱动的业务格局。民用高端制造板块成为业绩增长的核心支撑，具体表现为新能源汽车、数据中心、高速光模块、液冷散热、通信网络等业务收入快速增长。国际业务受益于全球AI产业发展和算力基础设施加速建设，海外营收实现较快增长。这些业务板块的快速发展表明民用高端制造领域市场潜力巨大，未来发展前景广阔。公司实现营业收入1,812,188.79万元（同比增长14.42%），利润总额237,400.94万元（同比增长7.78%），市场竞争力稳步提升。

研报中提示的风险主要集中在市场竞争加剧和行业政策变化方面。随着民用高端制造领域的发展，市场竞争日益激烈，公司需要不断提升技术水平和产品竞争力以应对市场变化。同时，行业政策的变化也可能对公司业务发展产生影响。此外，国际业务方面，全球AI产业发展和算力基础设施加速建设带来的机遇与挑战并存，公司需要密切关注国际市场动态，及时调整经营策略。这些风险因素需要公司加强风险管理，确保业务稳健发展。