兔 宝 宝：2026年第三季度报告

兔宝宝2026年前三季度净利润同比减少24.66%，主要因参股公司悍高集团上市带来的公允价值变动损益变化。扣除非经常性损益后，前三季度净利润同比增加36.59%。第三季度净利润同比减少37.25%，但扣除非经常性损益后同比增加104.04%，主要得益于子公司青岛裕丰汉唐木业有限公司信用减值损失减少及商誉未减值。此外，交易性金融资产同比增加121.73%，主要因购买结构性存款。现金及现金等价物净增加额同比减少105.11%，主要因投资活动现金流大幅减少。

兔宝宝所属赛道为木业，2026年前三季度净利润同比减少24.66%，但扣除非经常性损益后同比增加36.59%，显示出行业在调整中仍保持韧性。第三季度净利润同比减少37.25%，但扣除非经常性损益后同比增加104.04%，主要得益于子公司信用减值损失减少及商誉未减值，表明行业内部整合与优化仍在进行中。交易性金融资产同比增加121.73%，主要因购买结构性存款，反映出企业在财务策略上更注重短期流动性管理。现金及现金等价物净增加额同比减少105.11%，主要因投资活动现金流大幅减少，提示行业在扩张与稳健间需平衡发展。

兔宝宝报告重点分析了净利润变动、资产负债变动、现金流量变动及损益项目变动。净利润方面，前三季度同比减少24.66%但扣除非经常性损益后同比增加36.59%，第三季度同比减少37.25%但扣除非经常性损益后同比增加104.04%，主要受参股公司上市及子公司经营改善影响。资产负债方面，货币资金同比减少9.63%，交易性金融资产同比增加121.73%，应收票据净值同比减少100%，预付账款同比增加82.52%。现金流量方面，投资活动现金流量净额同比减少466.10%，筹资活动现金流量净额同比增加39.98%。损益项目方面，财务费用同比增加45.59%，其他收益同比减少33.27%，公允价值变动收益同比减少130%，信用减值损失同比减少79.98%。

兔宝宝当前市场现状呈现结构性分化。一方面，净利润受参股公司上市影响波动较大，但扣除非经常性损益后展现出子公司经营改善的积极信号，显示企业在内部整合与优化上取得成效。另一方面，资产负债端现金及现金等价物净增加额同比减少105.11%，投资活动现金流量净额同比大幅减少466.10%，提示企业在扩张与稳健间面临挑战，需关注短期流动性压力。交易性金融资产同比增加121.73%，主要因购买结构性存款，反映出企业在财务策略上更注重短期流动性管理，但长期投资能力需进一步观察。

兔宝宝研报提示的主要风险包括：1）参股公司上市带来的公允价值变动损益波动，可能影响净利润稳定性；2）投资活动现金流量净额大幅减少，提示企业扩张计划可能面临资金压力，需关注投资回报周期；3）货币资金同比减少，交易性金融资产增加主要因购买结构性存款，可能存在利率风险；4）应收票据净值同比减少100%，需关注子公司应收账款回收风险；5）预付账款同比增加82.52%，需关注预付货款及广告费投入的效益。此外，公司未披露股东信息，可能存在股权结构不透明风险。