开源电子珠海冠宇更新Q3收入创新高利润环比转正消费...

业绩概览

• 2022年前三季度：营收116.22亿元（同比增长12.61%），归母净利润-1.67亿元（同比减少143.22%），扣非净利润-2.80亿元（同比减少205.07%），毛利率20.68%（同比降低3.37个百分点），净利率-1.66%（同比降低4.67个百分点）。
• 单Q3业绩：营收42.95亿元（同比增长1.70%，环比增长16.35%），归母净利润0.36亿元（同比增长-86.67%，环比增长130.37%），扣非净利润0.21亿元（同比增长-90.37%，环比增长113.01%），毛利率22.38%（同比降低2.75个百分点，环比提升4.09个百分点），净利率0.34%（同比降低5.41个百分点，环比提升3.82个百分点）。

Q3业绩分析

• 收入创新高：Q3收入达到42.95亿元，创下单季度新高。
• 利润环比转正：Q3归母净利润转正至0.36亿元，环比增长130.37%。
• 影响因素：Q3利润端表现受汇率损失（约5000万元）和费用率影响，公司正通过锁定美元敞口等方式降低汇率波动风险；管理费用率已降至7-8%，研发费用率目前为13-14%，未来目标降至8%左右。

消费电芯升级周期

• “钢壳+高硅负极+异形”升级：消费电子业务进入升级周期，A客户手机钢壳电池份额快速提升，Q4钢壳电池出货量预计创历史新高，2027年出货量有望达1-1.1亿颗；公司已实现硅含量40%电池的量产，显著提升单机ASP。
• 新客户拓展：积极拓展韩国S客户、北美OAI客户、北美S客户及机器人相关业务，2027年有望带来明显增量。

动储业务

• 持续改善：前三季度收入超20亿元，毛利率持续提升，亏损大幅收窄，预计2027年实现盈利。

经营拐点确认

• Q4业绩展望：随着折叠屏手机钢壳电池进入旺季、无人机客户业务进入量产周期，以及费用率持续控制，Q4业绩有望环比增长。
• 建议：建议积极关注公司Q4业绩表现。