小商品城机构调研纪要

浙江中国小商品城集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1993年，是一家国有控股企业，以服务全球中小微企业为宗旨，搭建共享式贸易服务平台。公司业务涵盖市场开发管理、电子商务、国际贸易、房地产、会展、酒店、物流、广告及互联网金融等领域，正加速向线上线下融合、进出口联动、诚信可靠的B2R内外贸流通大平台转型。

核心战略与目标
公司围绕打造“世界小商品之都”的目标，聚焦“数据+金融+贸易”三大战略，构建创新创意引领、进出口联动、线上线下融合、产业支撑有力、金融配套发达的全球商贸领先企业。

业务板块与运营表现

1. 市场运营：

   • 义乌国际商贸城整体出租率超98%，全球数贸中心市场板块满租，三季度客流创历史新高，实现开业即繁荣。
   • 新市场招商进展顺利，部分41万方商位（5200个商位）满租，境外采购商人数同比增长23.37%。
   • 义博会期间累计到会专业采购商19.36万人次，同比增长4.08%。

2. 数字贸易与跨境支付：

   • 义支付业务覆盖185个国家和地区，支持29种主流币种互换结算，跨境支付交易额超75.10亿美元（同比增长98%）。
   • Chinagoods平台新增注册采购商超58万人，实现6万家经营户全覆盖。
   • 自主研发AI应用累计30项，访问使用超10亿人次，惠及商户4.3万家。

3. 财务表现：

   • 2025年三季度利润同比下降，主要因全球数贸中心市场板块招商完成确认较多收入。
   • 现金流持续为负，主要受上半年中东冲突影响及贸易额下降拖累，三季度增速明显改善。

资本运作与未来规划

1. 港股上市：

   • 公司于2026年4月筹划H股上市，已递交主板申请并提交境外上市备案，进展有序，后续将依法依规披露。
   • 无港币稳定币牌照计划，未来海外业务主要坚持轻资产合作共建模式，输出品牌供应链及运营管理能力。

2. 股东回报：

   • 公司将保持稳定的现金分红政策，如有其他回报计划将及时披露。

3. 收入结构：

   • 营业收入主要来源于国内，2025年境外收入为0.53亿元。

关键数据

• 2025年前三季度义支付跨境支付交易额超75.10亿美元（同比增长98%）。
• Chinagoods平台累计注册采购商超608万人。
• 全球数贸中心市场板块满租，市场客流创历史新高。

研究结论
公司业务稳健发展，市场运营表现亮眼，数字贸易与跨境支付业务协同成效显著。未来将继续聚焦“数据+金融+贸易”战略，完善海外布局，提升盈利能力。港股上市进程有序推进，但短期财务承压主要因收入确认周期。公司现金流预计逐步修复，股东回报政策稳定。