奥比中光机构调研纪要

奥比中光科技集团股份有限公司是一家领先的3D视觉感知整体技术方案提供商，构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，覆盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域，致力于将3D视觉感知技术应用于智能手机、线下零售、生物识别、消费电子、AIoT、工业三维测量等多个市场。

公司核心技术包括深度引擎芯片、感光芯片、专用光学系统等，并对SDK、行业应用算法等全链路技术进行自主研发。公司使命是“让所有终端都能看懂世界”，服务全球超过1000家客户及众多开发者，构建“机器人与AI视觉产业中台”。

核心观点与关键数据：

1. 技术体系： 公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的技术体系，融合光学、机械、电子、芯片设计、算法、SDK、固件开发等多项技术，涵盖六大领域。
2. 未来增长驱动力：
   • 机器人等场景的持续放量增长，公司精准卡位感知层的核心视觉环节。
   • 全技术路线产品矩阵实现横向扩张，拓宽经营增长空间，业务延伸至数据采集、三维扫描等更多AI端侧应用场景。
   • 中国+越南“双工厂”格局逐步落地，推动研发与制造双重升级。
3. 研发投入： 公司将研发投入视为战略性投入，重点布局数据采集、机器人视觉产品迭代、自研芯片及算法等方向，短期成效逐步显现，长期将优化成本结构，提升供应链自主可控水平。
4. 数据标准： 具身智能数据标准的建立将降低数据跨本体适配成本，扩大高质量数据的可复用范围，对产业发展及公司业务均具有积极意义。公司产品技术指标与标准化方向高度契合，且具备“视觉同源”的差异化优势，正积极参与相关行业标准的讨论与建设。
5. 机器人业务：
   • 2026年前三季度，面向全球机器人市场，公司视觉方案销售收入已达上年同期2倍以上。
   • 公司将以自主研发为根基、以联合开发为重要抓手，持续完善多模态感知能力。
   • 机器人业务产能正结合市场需求统筹利用与后续扩产规划，中国与越南“双工厂”布局逐步落地，提升产能调配弹性、交付保障能力和供应链韧性。
6. 数采业务：
   • 公司于2026年8月发布无本体数据采集硬件矩阵，涵盖EGO、UMI、WristCam、Hub等产品形态，推出后不到两个月内，已有超过100名客户下达订单。
   • 数采业务处于客户导入与生态建设的关键期，随着客户验证逐步完成，产品方案与交付流程的标准化正在加快，规模效应逐步显现，将推动数采业务由投入培育阶段过渡至稳定贡献利润阶段。
7. 海外市场：
   • 公司直接境外收入主要来自亚太和欧美地区，未来将结合不同区域的市场需求，稳步推进海外客户开发及产品与服务布局。
8. 定增方案：
   • 定增新发股份已于2026年6月发行完成，募投项目正按照既定计划有序推进中。
   • 募投项目面向人形机器人视觉、数采硬件的研发、产业化投入占比将根据战略规划确定，若四季度相关客户订单、验收节奏不及预期，将审慎评估是否调整募投项目实施进度或资金使用安排。

研究结论： 公司凭借深厚的技术积累和市场洞察，持续拓展业务领域，优化业务结构，提升盈利能力。未来，公司将继续聚焦高盈利、高成长性赛道，通过自主研发与产业协同相结合，推动多模态感知能力完善，并稳步拓展海外市场，实现长期可持续增长。