学大教育三季度利润略超预期

公司2026年前三季度业绩表现良好，收入与利润均实现增长。具体来看：

• 收入保持增长：前三季度实现营业收入29.19亿元，同比增长11.7%；Q3单季度营业收入7.57亿元，同比增长8.6%。
• 利润显著提升：前三季度归母净利润3.21亿元，同比增长38.7%；扣非归母净利润3.20亿元，同比增长53.0%；Q3单季度归母净利润2002万元，同比增长1297.0%，利润增速高于收入，主要得益于低基数效应。

盈利能力改善：

• 毛利率提升：前三季度毛利率同比提升0.8个百分点至34.7%，主要因营业成本增速（10.4%）低于收入增速。
• 费用率下降：销售费用同比增长2.3%，管理费用同比下降2.2%，研发费用同比下降8.1%，期间费用率同比下降2.6个百分点至20.8%，其中管理费用率降至12.0%。
• 净利率提升：归母净利率同比提升2.1个百分点至11.0%，毛利率提升与费用率下降共同支撑利润增长。

现金流与负债情况：

• 经营现金流增长：前三季度经营活动现金流净额8.80亿元，同比增长15.6%，为同期归母净利润的2.75倍；销售商品、提供劳务收到的现金32.54亿元，同比增长10.9%。
• 合同负债及预收款项增加：截至三季度末，合同负债12.77亿元，较年初增长19.2%；预收款项1.82亿元，较年初增长46.1%，主要系预收学费增加。

战略布局：

• 参股开源中国：公司拟出资不超过5000万元参与开源中国增资，预计持股不超过1.23%，不纳入合并报表。
• 业务合作：开源中国运营OSCHINA开源社区、Gitee代码托管平台及模力方舟模型与国产算力调度平台，双方将在人才培养、教育应用及技术研究等方向合作，推动人工智能在教育场景中的应用。
• 开源中国财务状况：其2026年前三季度实现营业收入5886万元，净亏损6340万元。