客户风险–内部销售部门对外汇投资者风险的估计IMM –交易者的承诺（COT）是美国对冲基金/ CTA活动的一种广泛使用的代理风险逆转–风险逆转表示看涨期权相对于看跌期权的相对价格，因此纳入了“市场情绪”选项外汇基金头寸追踪器–基于回归的货币基金头寸分解BNPP趋势指标–一种衡量货币动量强度的技术度量然后，将总货币得分计算为各组成部分的均等加权平均值该文档由以下人员制作：法国巴黎银行伦敦分行Natalie Rickard外汇策略师Alex Jekov毕业生外汇投资者在新的一年继续持有大量的美元空头头寸，分数从12月18日的-26轻微降低至-18（-/ + 50等级）。欧元仍然是G10中最大的多头，得分为+28。外汇投资者似乎开始重建多头瑞典克朗头寸，分数升至+18。最大的两个空头头寸分别是瑞郎和日元，两者的得分均为-23。EUR SEK CAD GBP AUD NOK NZD USD JPY CHF短长-50-40-30-20-1001020304050资料来源：法国巴黎银行*以上排名得分是根据前五年的数据报告的百分位数。这些百分位数将重新缩放以提供介于-50和+50之间的值。高于40和低于-40的值表示极端位置。例如，要解释得分为-27，请将50加到23。这告诉我们，过去五年中23％的观测值低于当前观测值。请参阅最后的重要信息报告图表1：法国巴黎银行（BNP Paribas）FX排名分析–整体排名*2818130-32018年1月2日2017年12月18日-8-16-23-23-18客户曝光内模风险逆转外汇基金头寸追踪器国民生产总值趋势指标12-29-386-43美元174654133欧元-22-418-40-18日元-834-17-103英镑-46-265-20-29瑞士法郎13381-1023计算机辅助设计-21-640-4111澳币-13-495-8-13纽元-12--4-9-7挪威克朗34-13-831瑞典克朗 2一月022018FX Quant InsightG10货币定位得分的3年历史积整体外汇绝对定位270220170120708月14日2月15日8月15日2月16日8月16日2月17日17年8月505030301010-10-10-30-30-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日505030301010-10-10-30-30-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日505030301010-10-10-30-30-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日所有图表来源：法国巴黎银行所有图表来源：法国巴黎银行图表2：G10的绝对总排名图3：美元总体头寸图4：英镑总体排名图表5：欧元总体排名图表6：JPY整体排名图表7：澳元整体排名图表8：CAD总体定位5年平均值 3一月022018FX Quant Insight503010-10-30-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日503010-10-30-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日453525155-5-15-25-352月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日503010-10-30-502月15日-8月15日-2月16日-8月16日-2月17日-8月17日所有图表来源：法国巴黎银行所有图表来源：法国巴黎银行503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查所有图表来源：法国巴黎银行所有图表来源：法国巴黎银行图表9：NZD整体排名图表10：瑞士法郎总体排名图表11：NOK整体排名图表12：SEK整体排名图13：美元总体头寸图14：英镑总体排名图表15：欧元总体排名图表16：日元总体排名G10货币定位个人得分的1年历史图 4一月022018FX Quant Insight503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标IMM风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标风险逆转基金头寸追踪客户调查503010-10-30-501月17日-17年4月17日7月17日10月17日BNPP趋势指标风险逆转基金头寸追踪客户调查 所有图表来源：法国巴黎银行所有图表来源：法国巴黎银行图表17：澳元总体排名图表18：CAD整体定位图表19：NZD总体排名图表20：瑞士法郎总体排名图表21：NOK整体排名图表22：SEK整体排名 5一月022018FX Quant Insight外汇交易新兴市场外汇与投资者关系策略生产与分销法律声明本文档由我们的战略团队撰写；它并非旨在进行详尽的分析，并且可能因与销售和交易的相互作用而产生利益冲突，从而可能影响本报告的客观性。就英国金融行为管理局规则而言，本文档是非独立研究。就MiFID而言，非独立研究构成了营销传播。本文档不是针对MiFID的投资研究。尚未按照旨在提供投资研究独立性的法律要求来编写该报告，并且也没有禁止在传播投资研究之前进行任何交易。STEER™是法国巴黎银行的商标。本文档构成营销传播，由法国巴黎银行为以下领域准备并针对：（a）欧洲联盟金融工具市场指令（2004/39 / EC）（“ MiFID”）中定义的专业客户和合格交易对手），以及（b）在相关的情况下，具有与《 2000年金融服务和市场法》（2005年金融促进）令第19（5）条相关的投资方面的专业经验的人士，以及在其他地方可能具有合法经验的人士根据任何相关司法管辖区的法规进行沟通（统称为“相关人员”）。与本文档相关的任何投资或投资活动仅提供给相关人士，并且仅与有关人士进行。不是相关人员的任何人都不应行动或依赖本文档或其内容。本文所述证券可能未在所有司法管辖区或某些类别的投资者中有资格出售。外汇–全球策略联系人格伦伯格（Wike Groenenberg）CEEMEA和亚太地区新兴市场研究主管Latam新兴市场研究主管FX＆IR CEEMEA策略师伦敦44 208746马塞洛·卡瓦略（Marcelo Carvalho）圣保罗55 11 3841 3418皮特·乔维查克（Piotr Chwiejczak）伦敦44 20 7595 8715西乌鲁里FX＆IR CEEMEA策略师伦敦44 201872首席财务官Erkin IsikFX＆IR CEEMEA策略师伊斯坦堡90 216635 2987米尔扎·拜格（Mirza Baig）外汇与投资者关系亚洲策略主管新加坡65 6210 3262黎明瓜毕业新加坡65 6210 3263阿尔塔兹达加AU / NZ IR策略师新加坡65 6210 4994昆山中国策略师上海86 212896 2773天河记中国策略师北京86 106535 0836加布里埃尔·格斯丁（Gabriel Gersztein）外汇和投资者关系主管策略圣保罗55 113841 3421塞缪尔·卡斯特罗（Samuel Castro）FX＆IR Latam策略师圣保罗55 11 38413492古斯塔沃·门登卡（Gustavo Mendonca）FX＆IR Latam策略师圣保罗55 11 38413445终审法院首席法官Michael Sneyd外汇策略与跨资产策略师全球主管伦敦44 207595 1307山姆·林顿·布朗外汇策略师伦敦44 207595 8467娜塔莉·里卡德（Natalie Rickard）外汇策略师伦敦44 208270亚历克斯·杰科夫毕业伦敦44 204185首席财务官Daniel Katzive外汇策略主管北美纽约1 212 8412408瓦西里斯（Vasilis Koutsaftis）外汇期权策略师纽约1212471 7973芭芭拉·康苏洛（Barbara Consuelo），伦敦外汇交易所。电话：44 20 7595 8486，电子邮件：Barbara.Consuelo@uk.bnpparibas.com伦敦阿曼达·格兰瑟姆·希尔。电话：44 20 7595 4107，电子邮件：amanda.grantham-hill@uk.bnpparibas.com安娜·麦克劳克林（Anna McLauchlin），伦敦。电话：44 20 7595 3754，电子邮件：anna.mclauchlin@uk.bnpparibas.com纽约Varghese Joseph。电话：1 212 841 3698，varghese.joseph@consultant.bnpparibas.com 6一月022018FX Quant Insight本文档中包含的信息和观点是从公认的可靠来源获得或基于的，但我们不能保证这些信息的准确性，完整性或适用于任何特定目的，并且此类信息可能不具有由法国巴黎银行或任何人独立核实。法国巴黎银行，其任何附属企业或分支机构或其成员，董事，高级职员，代理商或雇员均不对信息或信息的准确性和完整性承担任何责任或义务，也不作任何明示或暗示的陈述或保证。基于此的任何意见并包含在本文档中，因此不应以此为依据。本文档不构成或构成任何出售或发行要约的任何部分，也不是对购买任何金融工具的要约的招揽，也不应构成本文档或本文档的任何部分，也不构成其分发的事实或依据。与任何合同或投资决定有关。如果随后在收款人与法国巴黎银行之间进行任何交易，则该交易将按照当事双方在有关文件中约定的条款进行。本文档中包含的信息和观点仅供接收者参考，但不以其为权威或替代任何接收者的判断，可随时更改，恕不另行通知，并且不打算提供唯一的信息。对本文讨论的工具进行任何评估的依据。在提供本文件时，法国巴黎银行不向收款人提供投资，财务，法律，税收或任何其他类型的建议，也不对收款人承担任何信托责任。任何对过去表现的提及都不应被视为未来表现的指示。在法律允许的最大范围内，法国巴黎银行集团公司概不对因使用或依赖本文档中所含材料而引起的任何直接或间接损失承担任何责任（包括过失），即使已告知此类损失的可能性。本文档中包含的所有估计和意见均以本文档为准。除非本文档中另有说明，否则无意更新本文档。法国巴黎银行及其关联公司（统称为“法国巴黎银行”）可以在本市场中交易，或以委托人或代理人身份买卖本文件提及的任何发行人或个人的证券或衍生产品。本文档中包含的价格，收益和其他类似信息仅供参考，但是许多因素都会在任何特定时间影响市场价格，此类信息可能会发生快速变化，并且无法确定可以以任何指定价格执行交易。法国巴黎银行可能会在本文件提及的任何发行人或个人中拥有财务利益，包括其证券和/或