玻璃与陶瓷行业概述：工业材料部门投资战略，仍看好SPE相关股票，关注股东回报与盈利前景

Mizuho Securities 在其研报中重申对工业材料板块中与半导体封装载板（SPE）相关的股票的看好，并关注股东回报和全年盈利预期。报告重点分析了 SPE 相关股票 Nichias、Valqua 和 NGK，并上调了 Mitsui Kinzoku 和 Furukawa Electric 的评级至“买入”。与 6 月 25 日日经 225 指数达到近期高点时相比，Mitsubishi Materials、Taiheiyo Cement 和 Central Glass 是工业材料板块中仅有的三只股价上涨的股票，而其他 16 家工业材料公司的市值下降了约 22%。数据中心相关股票在同期也经历了较大跌幅。

报告指出，工业材料公司将于 10 月 30 日开始发布 2026 年 7-9 月的业绩，Sumitomo Electric Industries、NGK 和 Nippon Electric Glass 将率先发布。关注点包括：1）SPE 相关公司 Nichias 在 FY3/27 可能进行额外的股东回报；2）3 月末财年公司对 FY3/27 全年的盈利预期；3）AGC 和 Nippon Electric Glass 在 2027 年 2 月初发布全年业绩时的信息。

对于 13 家 3 月末财年结束的公司，预计 2026 年第二季度营业利润同比增长约 39%，上半年营业利润同比增长约 61%，将超出指引约 8%。预计 Dowa Holdings、Sumitomo Osaka Cement、NGK 和 Taiheiyo Cement 等未修订指引的公司将大幅超出目标。对于 FY3/27 全年，预计 13 家公司营业利润同比增长约 40%，将超出指引约 6%。预计 Dowa Holdings、NGK 和 Mitsui Kinzoku 将大幅超出指引，而 Taiheiyo Cement 可能错过目标。

对于 2 家 12 月末财年结束的公司，预计 2026 年第三季度营业利润同比下降约 15%，全年营业利润同比增长约 2%，低于指引约 3%。预计 AGC 可能连续第五年不及初始指引。预计 AGC 和 Nippon Electric Glass 将对 FY12/27 的盈利改善进行指引，并预计 Nippon Electric Glass 将宣布股票回购。报告重点关注 AGC 生命科学和电子业务（电子材料）的展望，以及 Nippon Electric Glass 在复合材料（玻璃纤维）业务结构改善方面可能采取的额外措施。

报告还提供了各公司分部的营业利润预测和股价走势图，并对主要海外公司 2026 年第三季度业绩发布时间表进行了说明。此外，报告还分析了数据中心相关股票的市盈率、股价变化趋势以及各公司股息和股票回购计划。