石油石化行业周报（20261019-20261023）：运费上行扰动原油供应，成品油趋紧强化油价支撑

原油板块

• 价格：布伦特原油期货价格上涨6.84%，达到113.17美元/桶；WTI原油期货价格上涨1.53%，达到99.47美元/桶。布伦特-WTI期货价差扩大至13.7美元/桶，布伦特现货-期货价差为-9.61美元/桶。
• 供给：美国原油产量环比下降41万桶/天，至1326.9万桶/天；欧佩克原油产量环比增加92万桶/天，达到2509.7万桶/天。全球石油钻机数量环比增加3台，达到1351台。
• 需求：美国炼厂开工率维持高位，为93.4%；中国主营炼厂开工率小幅回升，至73.6%。
• 库存：美国原油和石油总库存环比下降875万桶，商业原油库存和战略原油库存均有所下降。

成品油板块

• 价格：北美、中国和东南亚市场柴油、汽油和航煤价格均有所波动，与原油差价变化不一。
• 供给：美国成品油产量有所增加。
• 需求：美国原油和成品车用汽油引伸需求量有所波动。
• 库存：美国汽油、车用汽油、柴油和航空煤油库存均有所变化。

芳烃模块

• 价格：PX/PTA/MEG/POY/FDY/DTY价格涨跌互现，MEG和长丝价格回落。
• 利润：PXN价差收窄，PTA加工费走阔，长丝价差分化。
• 开工率：PX/PTA/涤纶长丝开工率分别为80%/67.31%/73.27%，环比有所变化。
• 需求：国内织造业开工率/江浙地区下游织机开工率55%/51.38%，环比有所变化。
• 库存：江浙织机POY、DTY和FDY库存天数分别为15天/24.4天/22.2天，环比有所增加。

烯烃模块

• 价格：乙烯/丙烯/PE/苯乙烯/PP/丙烯酸/丁二烯价格涨跌互现，苯乙烯和丁二烯涨幅居前，丙烯酸明显回落。
• 利润：乙烯-石脑油/丙烯-石脑油/PE-乙烯/苯乙烯-乙烯/PP-丙烯/丙烯酸-丙烯价差多数收窄，苯乙烯价差走阔。
• 开工率：乙烯/丙烯/丁二烯/PE/苯乙烯/PP/丙烯酸开工率分别为81%/69%/68%/78%/61%/61%/71%，环比有所变化。
• 需求：不饱和聚酯树脂/丁苯橡胶/共聚注塑开工率分别为35%/72%/0%，环比有所变化。
• 库存：丙烯/丁二烯/PE/PP/苯乙烯/丙烯酸工厂库存量均有所变化。

投资逻辑

1. 中东冲突或带动长期油气中枢上移：推荐关注油气生产企业（中国海油、广汇能源），建议关注油气生产企业（洲际油气、中曼石油）。
2. 短期油价波动不改炼化长期紧平衡格局：推荐关注大炼化（荣盛石化、恒力石化）；建议关注大炼化（中国石油、中国石化、东方盛虹、恒逸石化、华锦股份、上海石化）；长丝（桐昆股份、新凤鸣）；瓶片（万凯新材、华润材料、三房巷）；C3、C4（齐翔腾达、宇新股份）；PDH（东华能源）。
3. 海外油田和炼化装置遭受破坏，油价中枢上行有望带动油气Capex增长：建议关注油服及工程（海油工程、海油发展、惠博普、博迈科）。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不及预期
• 出口风险
• 产业政策调整