长高电气：2026年第三季度报告

2026年1-3季度，长高电气实现营业收入12.02亿元，同比增长3.71%，主要来自输变电设备业务（11.74亿元，占比97.67%）。净利润6.22亿元，同比增长206.83%，但7-9月单季度净利润4,021.65万元，同比下降58.62%，主要受富特科技股价波动导致公允价值变动收益-5,717.28万元影响。工程设计及施工业务已转让，前三季度收入同比减少4,336.92万元。

长高电气专注于输变电设备领域，该行业受益于全球能源转型和智能电网建设，长期发展前景广阔。公司输变电设备业务收入占比高达97.67%，同比增长3.71%，显示其在该细分市场的稳定地位。但需关注行业竞争格局变化及技术迭代风险。

报告重点分析了公司输变电设备业务的增长驱动因素及工程设计业务转让后的财务影响。同时披露了公司发行75.86亿元可转债（简称“长高转债”，代码127113）及启动不超过1.76%总股本回购计划，用于员工持股计划。值得注意的是，7-9月净利润下滑主要源于公允价值变动损失。

长高电气输变电设备业务保持稳定增长，但工程设计业务已转让退出。公司通过发行可转债及股份回购增强资本实力，但第三季度净利润受公允价值变动拖累出现下滑。整体来看，公司在巩固核心业务的同时，正逐步优化业务结构，但需警惕市场波动对公司财务表现的影响。

研报显示的主要风险包括：1）输变电设备市场竞争加剧可能导致价格压力；2）工程设计业务转让后收入结构变化带来的不确定性；3）第三季度净利润下滑主要受公允价值变动影响，未来市场波动可能持续；4）公司未披露前10名股东信息，投资者需关注股权结构变化风险。