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Eregli Demir 2026年前三季度业绩表现如何？
公司2026年前三季度营收43亿美元、EBITDA 4.9亿美元、净利润2.45亿美元，EBITDA每吨达100美元，连续七个季度改善，全年指引75-85美元/吨。土耳其前三季度粗钢产量2660万吨（同比+7%），出口量占总销量13-15%，重点布局国内市场。EBITDA每吨Q3环比改善，主要因一次性调整项（原材料减值），四季度预计因煤价上涨利润承压，仍维持全年指引。
全球钢材市场当前面临哪些挑战？
全球钢材市场受生产成本上涨、区域供给约束、需求疲弱影响，区域价格差显著，中国、欧洲情况分化。中国炼焦煤Q3因供给约束价涨至约208.5美元/吨；热轧卷价在92-100美元/吨间波动（中国至92美元/吨）；进口废钢价Q3末达404美元/吨。欧盟2026年起实施新钢铁进口制度，公司预计影响有限；欧洲与土耳其热轧卷价格差约200美元/吨，利于对欧出口。
Eregli Demir未来资本支出计划及投资方向？
2026年资本支出指引约6亿美元，四季度将提速，主要为太阳能电厂投资；2027-2028年预计维持6-6.6亿美元/年。公司产能利用率2025年二季度后逐步提升，2026年正常化，前三季度产量640万吨，2026年全年销量目标840万吨。国内销量占比约86%，客户结构从分销、通用制造、汽车转向长材型材；前三季度出口91.6万吨，占总销量14%。
影响Eregli Demir出口业务的关键因素有哪些？
欧盟新钢铁进口制度或增加碳排放成本，需关注后续对土耳其对欧出口的实际影响。欧洲与土耳其热轧卷价格差约200美元/吨，利于对欧出口。全球地缘冲突、物流与保险成本上涨、钢材需求不及预期，影响2027年钢材价格走势。公司重点布局国内市场，国内销量占比约86%。
Eregli Demir面临的主要运营风险是什么？
2026年Q3末库存增加，四季度预计因煤价上涨进一步推高营运资本。全球地缘冲突、物流与保险成本上涨、钢材需求不及预期，影响2027年钢材价格走势。欧盟新钢铁进口制度或增加碳排放成本，需关注后续对土耳其对欧出口的实际影响。EBITDA每吨Q3环比改善，主要因一次性调整项（原材料减值），四季度预计因煤价上涨利润承压，仍维持全年指引。