恒邦股份：2026年第三季度报告

恒邦股份2026年第三季度报告显示，营业收入同比减少41.02%，主要因合质金采购量减少导致黄金销售数量下降。净利润年初至报告期末同比增加69.86%，主要来自减持万国黄金股票确认的投资收益增加。扣非净利润同比增加69.98%，主要因硫酸产品毛利润增加及万国黄金投资收益增加。每股收益同比增加36.00%，主要因净利润增加。货币资金期末较年初增加72.06%，主要因减持万国黄金股票收到款项及存货变现回款增加。衍生金融资产期末较年初增加5,249.73%，主要因套期保值业务及原材料临时定价相关衍生工具公允价值上升。应收账款期末较年初减少86.00%，主要因收回前期出口白银应收款。应收款项融资期末较年初增加153.43%，主要因硫酸价格上涨导致以银行承兑汇票结算的销售增加。预付款项期末较年初增加2,913.46%，主要因采购原材料预付款增加。在建工程期末较年初增加89.18%，主要因复杂金精矿多元素综合回收项目投资增加。递延所得税资产期末较年初增加71.65%，主要因存货跌价准备增加。应付票据期末较年初增加100.00%，主要因以银行承兑汇票结算的采购业务量增加。合同负债期末较年初增加77.71%，主要因预收货款增加。长期借款期末较年初增加34.90%，主要因续贷到期及新增长期借款。应付债券期末较年初增加50.00%，主要因发行中期票据。递延所得税负债期末较年初减少66.36%，主要因减持万国黄金股票冲回年初计提的递延所得税负债。其他综合收益期末较年初减少545.35%，主要因万国黄金权益法下可转损益的其他综合收益及外币财务报表折算差额减少。研发费用年初至报告期末同比减少36.08%，主要因研发项目投入减少。投资收益年初至报告期末同比增加84.78%，主要因减持万国黄金股票确认处置收益及万国黄金投资收益增加。公允价值变动收益年初至报告期末同比增加131.49%，主要因套期保值持仓公允价值变动收益增加。信用减值损失年初至报告期末同比减少325.67%，主要因坏账准备转回金额增加。资产减值损失年初至报告期末同比增加2,357.23%，主要因存货跌价准备计提金额增加。营业外支出年初至报告期末同比增加473.01%，主要因非流动资产报废损失增加。所得税费用年初至报告期末同比增加63.92%，主要因利润总额增加。经营活动现金流净额年初至报告期末同比减少42.80%，主要因硫酸价格上涨、客户以银行承兑汇票结算增加导致回款减少。投资活动现金流净额年初至报告期末同比增加88.02%，主要因减持万国黄金股票收到款项及期货保证金占用减少。现金及现金等价物净增加额年初至报告期末同比增加90.04%，主要因投资活动现金流净额增加。

恒邦股份所属赛道为黄金及硫酸化工行业。报告显示，黄金销售受合质金采购量减少影响，但整体净利润及每股收益仍实现增长，主要得益于投资收益增加及硫酸产品毛利润提升。行业发展趋势方面，黄金价格波动对销售影响显著，硫酸价格上涨带动化工业务盈利能力增强。公司通过减持万国黄金股票获得投资收益，显示多元化投资策略对业绩贡献较大。同时，套期保值业务及衍生金融资产增加，反映企业在风险对冲方面更为积极。未来，黄金价格走势、硫酸市场需求及原材料价格波动将是影响行业发展的关键因素。

恒邦股份2026年第三季度报告重点分析方向包括：黄金业务受原材料采购影响及投资收益贡献、硫酸产品毛利润提升对化工业务盈利能力的影响、套期保值及衍生金融工具对风险管理的贡献、存货跌价准备增加反映的库存管理问题、以及经营活动现金流净额减少揭示的回款压力。此外，报告还关注了公司在复杂金精矿多元素综合回收项目上的投资增加，反映企业在资源综合利用及技术升级方面的战略布局。减持万国黄金股票的影响也是分析重点，显示企业正逐步优化投资组合。

恒邦股份当前市场现状表现为黄金业务受原材料采购影响较大，但整体盈利能力仍得到投资收益及化工业务支撑。硫酸产品价格上涨带动毛利润提升，但经营活动现金流净额减少揭示回款压力。公司通过减持万国黄金股票获得投资收益，显示多元化投资策略对业绩贡献显著。衍生金融资产增加反映企业在风险对冲方面更为积极。市场需关注黄金价格波动、硫酸市场需求变化、原材料价格走势等因素对公司业绩的影响。同时，存货跌价准备增加及营业外支出增加也提示企业需关注库存管理及非经营性损失风险。

恒邦股份2026年第三季度报告提示的风险包括：黄金业务受原材料采购量减少影响较大，可能导致营业收入波动；硫酸价格上涨虽带动毛利润提升，但客户以银行承兑汇票结算增加导致回款周期延长，影响经营活动现金流净额。公司减持万国黄金股票虽获得投资收益，但未来投资收益存在不确定性。衍生金融资产增加及公允价值变动收益增加，反映企业面临更大的金融风险敞口。存货跌价准备增加及营业外支出增加，提示企业需关注库存管理及非经营性损失风险。此外，硫酸市场价格波动及客户信用风险也是潜在风险因素。