矢量网络分析仪：高速互联升级推动高频测试需求，国产替代进入关键窗口

AI驱动VNA市场爆发：生产端全检转型带动百亿级增量与国产替代

市场关注度提升

• 近期矢量网络分析仪（VNA）市场关注度提升主要源于：
  • 毫米波与微波领域龙头公司上市，引发对VNA市场的重新审视。
  • VNA与光采样示波器存在相似的增长逻辑，即量价齐升及国产替代趋势。
  • 头部连接器、铜缆及高端PCB厂商向设备供应商下达翻倍增长的VNA订单。

VNA定义与产业链作用

• VNA用于测试高速电信号或光信号在物理通道中的传输性能。
• 核心工作原理基于S参数计算和评估信号失真。
• 在测试产业链中与示波器、误码仪协同工作，形成完整测试流程。

影响VNA价格的核心参数

• 核心参数：频率范围和端口数量。
• 频率范围决定信号频率上下限，端口数量决定同时测试通道数。
• 技术参数提升显著推高设备价格：
  • 26.5GHz四通道VNA约几十万元，67GHz四通道150万元，110GHz四通道300万元。

下游应用领域变化

• 传统应用领域：通信、汽车电子、航空航天、消费电子。
• 新增长点：AI基础设施建设的连接器、铜缆和高阶PCB测试需求。
• 当前需求增长核心来源：高阶PCB厂、连接器厂和铜缆厂，测试方式从研发端向生产端迁移，从抽检向全检过渡。

市场规模与增长逻辑

• “量价齐升”逻辑：
  • 单通道速率提升要求更宽频率范围。
  • AI服务器多通道并行传输要求更多端口。
  • 通道速率提升导致信号失真，测试环节从抽检向全检演进。
• 单通道速率与VNA频率对应关系：VNA频率应高于通道速率除以4（如112Gbps需30-35GHz）。

AI技术驱动的新变化

• 高速信号传输驱动测试设备需求提升：
  • 单通道速率提升要求更高频率设备（如224Gbps需67GHz）。
  • 通道数量增加要求更多端口及集成化测试方案。
  • 信号失真风险推动测试环节向生产前端及全检演进。

主要采购方与核心增长贡献者

• 采购方：芯片设计公司、封装厂、高阶PCB厂、连接器厂、铜缆厂、服务器代工厂。
• 核心增长动力：高阶PCB厂、连接器厂和铜缆厂在量产环节的需求。
• 高阶PCB厂是关键，其测试方案更复杂，进入其供应链对厂商长期成长至关重要。

市场空间预测

• 预测2026年全球市场规模约70亿元，2027年达百亿级，2028年翻倍至200亿。
• 测算逻辑：
  • 高阶PCB资本开支带动VNA采购（2026-2028年分别为600亿、1400亿、3000亿元，VNA采购占比3%且逐年提升）。
  • 连接器领域市场空间估算（以安费诺数据为基础，2027年约20亿元）。
• 注意：测算较粗略，未细分量价变化，未考虑全检趋势及系统化解决方案影响。

竞争格局

• 全球市场：是德科技等海外品牌主导（70-80%），技术领先。
• 中国市场：
  • 第一梯队：电科思仪（110GHz）、万里眼（110GHz）。
  • 第二梯队：鼎阳科技（67GHz）、普源精电、优利德等。
  • 其他厂商：创远信科（50GHz）、国光顺维（67GHz研发中）。

核心技术壁垒

• 关键要素：自研信号源及采集芯片、校准算法。
• 领先厂商（是德科技、罗德与施瓦茨等）高度自研核心芯片和软件。
• 芯片自研涉及高成本和软硬件协同能力，具备长期竞争优势。
• 综合实力维度：产品可靠性、稳定性、经济性、系统化解决方案能力、客户渠道深度。

国内厂商定位与发展前景

• 第一梯队：电科思仪，技术领先，依托深厚背景具备显著优势。
• 第二梯队：鼎阳科技等，通过自研或合作突破技术参数，承接外溢订单。
• 行业缺口与国产替代机遇：二线厂商新品发布和客户拓展值得高度关注。
• 2026年第三季度业绩预期普遍表现良好。