华盛昌(002980)调研纪要

2026年前三季度，华盛昌及子公司伽蓝特业绩大幅增长，主要受益于AI算力需求带动下光通信业务增长，光模块及光芯片厂商扩产推动公司测试仪器产品销售增长。公司营收9.98亿元，同比增长88.38%；净利润2.35亿元，同比增长262.80%

光通信行业未来发展趋势向好，AI算力需求持续提升带动光模块及光芯片市场增长，进而推动测试仪器需求。高速光模块、硅光芯片等领域对高端测试设备需求旺盛，为相关企业带来发展机遇，国产替代趋势明显

华盛昌采取双轮驱动战略，一方面夯实传统测试仪器业务基本盘，另一方面将伽蓝特打造为第二增长曲线。伽蓝特短期聚焦800G/1.6T光模块及硅光测试，中长期拓展硅光、CPO测试领域，依托华盛昌资源支持，实现国产替代并拓展海外市场

当前光通信测试仪器市场呈现订单饱和状态，主要厂商扩产推动测试仪器需求增长。华盛昌通过扩产、研发新品及双轮驱动战略提升产能和交付能力，巩固国内市场并推动国产替代。伽蓝特作为高端光通信测试业务核心主体，保持专业团队独立运营，专注高速光通信测试设备研发

研报未明确提示具体风险，但可关注行业竞争加剧、技术迭代风险以及国际环境变化可能带来的影响。此外，依赖单一业务或客户可能存在经营风险，需关注公司战略执行及市场变化应对能力