农产周度行情研讨会议26102020261021

一、核心要点
本次会议聚焦生猪、豆粕、油脂、玉米、白糖、棉花六大农食品类，各领域研究员分享周度行情观点。整体判断农产板块受美联储加息预期升温影响，上周整体回落，呈现弱现实特征。

1. 生猪：主力1月合约接近1万关口，现货价格以河南为例跌至8.9元/斤，市场情绪极度悲观。核心矛盾为四季度去产能预期被证伪（10月体重、屠宰量未降），冬季疫病、南方冷空气等未改变弱现实。盘面为深水结构，短期或继续下行，远月需等待产能去化信号。

2. 豆粕：锚定美豆，中美会晤后不及预期，盘面随美豆回调，但国内采购美豆支撑。未来厄尔尼诺、地缘风险或成炒作题材，当前判断调整未结束。

3. 油脂：整体偏空。棕榈油9月库存创历史新高，产量超预期增加，需等待10月产量数据；远期厄尔尼诺或缓解东南亚减产。豆油短期偏弱，受美豆收割压力，国内进口大豆储备拍卖或释压；菜油供需双增，国内库存或增，建议观望。

4. 玉米：连盘玉米冲高回落，基层售粮情绪升温，东北新粮上市压力大，华北玉米因品质及价差优势挤占东北需求。东北需降价或等待政策支撑，盘面为低估值，建议短空为主，关注政策收储消息。

5. 白糖：国内供需宽松，正糖回吐国庆涨幅，外盘原糖受巴西降雨、大选等驱动偏强。国内正糖或继续筑底，建议不追涨，等待明年二季度后去库信号。

6. 棉花：11节后冲高回落，因减产预期反复、需求差，新疆产量分歧大。盘面偏弱运行，核心关注实际减产幅度，消费端棉纱、布厂需求冷清。

三、风险与关注

1. 核心风险：美联储加息、大宗商品情绪波动；生猪产能去化不及预期；棕榈油产量、库存压力；玉米新粮上市进度；白糖、棉花消费不及预期。
2. 后续关注点：生猪体重、屠宰量、冬季疫病；棕榈油10月产量；玉米政策收储、东北售粮进度；白糖国际原糖走势；棉花实际减产数据。

四、会议附加信息
本次会议为新湖期货周二农产周度研讨，会后提供回放，客户可联系获取，需定制服务可扫码咨询。