棕榈油日报：震荡偏弱

2026-10-22 杨艳子冠通期货 Roger谁都不是你的反派大魔王

一、市场行情回顾

期货价格：棕榈油期货主力合约日内震荡，收于9556元/吨，跌0.60%，成交量524520手，持仓量554513手，日增仓-8662手，支撑9250附近，压力9650附近。
现货价格：广州24度棕榈油现货价格为9300元/吨，环比上升0.22%，连续四期增加，较近五年均值水平高出2.88%；马来西亚棕榈油现货为4500马币/吨，环比下降0.88%，连续二期下降，处于近五年偏高水平1.91%；棕榈油进口成本为9480.8元，环比上升0.44%，较近五年均值水平高出3.01%。
基差：棕榈油现货价格为9300，期货收盘价9556，基差-256，较上日（-368）大幅收窄；棕榈油1-5价差-548元，较上日（-539）小幅走扩；豆棕价差-586元，较上日（-734）大幅收窄；菜棕价差698，较上日（549）大幅走扩。

二、基本面梳理

加拿大AAFC供需报告：油菜籽期末库存预估196.8万吨（较上月下调1.1万吨），出口预估770万吨，国内用量预估1440.1万吨（上调）；小麦期末库存预估565万吨（下调），出口总量预估2875万吨（上调25万吨）。
厄尔尼诺预警：WMO警告本轮厄尔尼诺强度或创历史纪录，影响延续至2027年；热带太平洋海表温度可能较常年偏高3.8℃。
马来西亚产量：SPPOMA数据显示，2026年10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少0.52%。

三、观点总结

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棕榈油日报的核心内容是什么？

该研报主要分析了棕榈油的市场行情回顾、基本面梳理以及观点总结。报告指出棕榈油期货主力合约日内震荡收跌，国内现货价格连续上行，基差大幅修复。同时，报告梳理了加拿大AAFC供需报告、厄尔尼诺预警以及马来西亚棕榈油产量等基本面信息，并总结认为行情延续近弱远强格局，短期区间震荡偏弱。

棕榈油行业未来发展趋势如何？

从行业发展趋势来看，报告提及厄尔尼诺现象可能创历史强度，这将强化油脂远期减产预期，对棕榈油价格形成支撑。此外，加拿大油菜籽供需小幅收紧，以及马来西亚10月上旬产量小幅回落，也显示供应端存在一定压力。综合来看，棕榈油行业未来可能受益于供应端压力和远期减产预期。

这份报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了棕榈油期货与现货的价格走势差异、基差变化以及主要基本面因素。具体包括期货价格的支撑压力位、现货价格的连续上行趋势、基差的收窄与走扩变化，以及加拿大油菜籽和马来西亚棕榈油产量的最新数据。此外，报告还探讨了厄尔尼诺现象对油脂市场的影响。

当前棕榈油市场现状如何判断？

当前棕榈油市场呈现期货震荡收跌、现货连续上行、基差大幅修复的特点。从市场现状来看，期货价格在9250-9650区间波动，现货价格持续上涨，基差由负转正并收窄，显示现货相对期货的吸引力增强。同时，报告关注到加拿大油菜籽供需收紧和马来西亚产量小幅回落等基本面变化，这些因素共同影响市场短期走势。

这份研报有哪些风险提示？

报告提示的主要风险包括厄尔尼诺现象的强度可能超预期，导致油脂供应端减产幅度大于预期，对价格形成支撑；加拿大油菜籽和马来西亚棕榈油产量的变化也可能带来不确定性。此外，国际大宗商品价格的波动、地缘政治风险以及全球宏观经济环境的变化，都可能对棕榈油市场产生影响，需要密切关注。