黔源电力：2026年第三季度报告

黔源电力2026年前三季度来水较上年同期偏多6.2%，发电量为678,940.29万千瓦时，同比下降14.32%。北盘江流域偏少17.9%，三岔河、芙蓉江流域偏多149.8%。各主要水电站及光伏电站发电量分别为：普定发电厂23,972.30万千瓦时，引子渡发电厂57,836.24万千瓦时，鱼塘电站24,978.24万千瓦时，清溪电站8,337.15万千瓦时，牛都电站5,499.54万千瓦时，光照发电厂152,070.52万千瓦时，董箐发电厂207,735.14万千瓦时，马马崖发电厂94,235.69万千瓦时，善泥坡发电厂54,459.19万千瓦时；岗坪光伏电站17,106.33万千瓦时，永新光伏电站15,822.80万千瓦时，镇良光伏电站6,706.00万千瓦时，镇宁坝草光伏电站10,181.15万千瓦时。公司不存在优先股股东。2026年9月10日，公司披露向专业投资者公开发行公司债券获得中国证监会注册批复的公告。第三季度财务会计报告未经审计。

电力行业发展趋势受能源结构调整和需求增长影响。水电作为清洁能源，在保障能源安全中作用重要。近年来，我国水电行业通过技术升级和流域综合开发，持续提升发电效率和稳定性。同时，光伏、风电等新能源快速发展，推动能源结构多元化。未来，电力行业将继续深化供给侧结构性改革，加强智能电网建设，提升新能源消纳能力，促进能源绿色低碳转型。黔源电力作为贵州主要水电企业，受益于流域资源优势和新能源布局，在行业转型中具备发展潜力。

黔源电力报告重点分析了来水情况、发电量及各流域表现。报告显示，2026年前三季度来水较上年同期偏多6.2%，但流域间分布不均，北盘江流域偏少17.9%，三岔河、芙蓉江流域偏多149.8%，对发电量产生显著影响。报告详细列出了各主要水电站及光伏电站的发电量数据，反映了公司在不同流域的资源布局和发电能力。此外，报告还披露了公司债券发行进展，显示公司在资本运作方面的规划。整体来看，报告聚焦于公司经营业绩、资源禀赋和财务状况分析。

当前电力市场现状呈现供需紧平衡态势，受来水、能源结构及经济活动影响。水电作为基础能源，其出力受来水季节性影响较大，部分流域来水偏少导致水电出力下降。同时，新能源发电占比提升，但其间歇性特点对电网稳定运行提出更高要求。电力市场化改革持续推进，电力交易价格波动加大，企业需加强成本控制和风险管理。此外，能源绿色低碳转型加速，推动水电企业加快新能源布局，提升综合竞争力。黔源电力作为区域水电龙头企业，在市场变化中需积极应对。

黔源电力报告提示的主要风险包括来水不确定性风险，部分流域来水偏少可能影响发电量。新能源发电存在间歇性风险，需加强电网调度和储能配置。电力市场化改革带来的价格波动风险，企业需优化交易策略。此外，环保政策趋严可能增加运营成本。公司债券发行虽获批复，但后续资金使用效果需关注。第三季度财务会计报告未经审计，相关数据准确性有待后续核实。这些因素可能对公司经营业绩产生一定影响。