风电行业近期观点更新20261020

该研报指出，2026年风电整体基本面偏弱，预计2026年底至2027年将迎来量和盈利的拐点，其中2027年是重要发展节点。陆风方面，2026年国内装机同比持平或略降，但2027年因核准和招标量增加将实现平稳增长，'十五'期间年均装机约120GW，中长期增长明确。海风方面，2026年前三季度招标量大幅下降，装机仅6-7GW，主要瓶颈是审批，'十五'期间需新增装机超50GW，政策将推动深远海项目，2027年国内招标将启动，海外欧洲招标也将加速。

风电行业未来发展趋势显示，2026年底至2027年将是量和盈利的关键拐点。陆风方面，'十五'期间年均装机约120GW，中长期增长明确。海风方面，'十五'期间需新增装机超50GW，政策将推动深远海项目，2027年国内招标将启动，海外欧洲招标也将加速。但当前海风项目审批是核心瓶颈，可能影响'十五'目标达成进度。

研报重点分析了海风相关领域（如海缆、管桩头部企业）及风机板块。其中，2027年风机盈利拐点明确，海外订单增长有望推升毛利率。同时，2026年底至2027年是风电行业关键拐点阶段，板块估值处于历史底部，左侧布局可重点关注上述方向。

当前风电市场判断为，2026年整体基本面偏弱，但2026年底至2027年将迎来量和盈利的拐点。陆风方面，2026年国内装机同比持平或略降，但2027年将因核准和招标量增加实现平稳增长。海风方面，2026年前三季度招标量大幅下降，装机仅6-7GW，主要瓶颈是审批。板块估值处于历史底部，存在左侧布局机会。

研报提示的主要风险包括：海风项目审批节奏不及预期，可能影响'十五'目标达成进度；风机盈利修复进度可能受订单交付节奏、海外政策变化等因素影响。这些因素可能对行业发展和相关企业盈利产生不利影响。