德国：尽管经济前景改善，但付款延迟达到2019年以来的最高水平

德国企业支付调查显示，尽管经济有所复苏，但支付表现仍面临挑战。过去七年，德国延迟付款情况显著改善，但2026年部分指标显示风险有所回升。

核心观点与数据

1. 支付风险指标恶化

   • 82%的企业在过去一年经历过延迟付款，创2019年来新高；
   • 平均延迟天数从31.8天降至30.2天，但仍高于疫情前水平；
   • 15%的企业称6-24个月逾期付款占年营业额至少2%，较去年上升3个百分点；
   • 汽车行业DSO大幅增至91.7天，但9个行业有所改善。

2. 支付条款变化

   • 81%的企业提供账期（较去年下降3%），但仍是疫情后较高水平；
   • 大型企业（年营业额超1亿欧元）账期接受率高达91%，而微型企业仅39%；
   • 平均账期缩短至30.6天（2017年来最低），但木材、包装、汽车行业账期延长；
   • 92%的账期要求在2个月内支付，超91天账期占比降至0.8%。

3. 企业预期与风险

   • 25%的企业预期2027年经济改善，仅15%预期恶化；
   • 国内问题仍是主要风险（28%提及成本与官僚问题），其次是缺乏内需（20%）和政治不确定性（17%）；
   • 74%的企业认为德国是2027年最大市场机会，欧盟+英国（54%）和EFTA国家（10%）紧随其后；
   • 对中国（1%）和美国（4%）的吸引力大幅下降，可能与贸易壁垒有关。

4. 中小企业（SME）特征

   • 微型企业（年营业额<500万欧元）悲观情绪最重，仅17%认为2026年状况改善；
   • SME账期接受率随规模增加：微型企业仅39%，中型企业70%；
   • 信用风险管理使用率差异显著：中型企业（40%）最高，微型企业（14%）最低；
   • 贸易信用保险使用率随规模提升：微型企业仅3%，中型企业15%。

结论
尽管经济预期有所改善，但企业盈利压力（能源成本、工资、社保）和国内风险（成本、官僚）仍制约支付表现。汽车行业DSO激增值得关注，但多数行业有所改善。未来支付风险可能维持在高位，但平均延迟天数下降显示部分缓解迹象。