天风电子芯朋微三季度业绩点评工控高速增长Q4涨价迎毛...

芯朋微Q3实现收入3.41亿元，同比增长41.35%，毛利率32.89%。工控类产品高增，单季度收入4500万元，同比增长超70%，主要受益于光储充、工业电机及AI电源等项目成长，AI服务器产品导入。家电及标准电源业务持续推出新品并逐步放量，成功中标多家大厂主力订单。但Q3环比下滑主要受白电淡季影响。

芯朋微未来增长点主要在工控及AI电源业务。工控类产品受益于光储充、工业电机及AI电源等项目成长，AI服务器产品已导入。家电及标准电源业务持续推出新品并逐步放量，为营收提供稳定增量。公司全面布局覆盖一、二、三次电源的核心半导体器件，在三次电源领域保持国内领先优势。

光储充行业景气度维持高位，芯朋微在光储充方向积极“抢出口”，工控类产品高增，单季度收入4500万元，同比增长超70%。公司已发布涨价函，料号维度大范围涨价约10%，将支撑Q4毛利率上修。随着工控及AI等高毛利业务占比提升，预计2027年综合毛利率将进一步上行。

芯朋微Q3业绩表现亮眼，工控类产品高速增长，AI电源布局逐步完善，公司在三次电源领域保持国内领先优势。家电及标准电源业务持续放量，为营收提供稳定增量。公司已发布涨价函，料号维度大范围涨价约10%，将支撑Q4毛利率上修。但需关注上游涨价及存货跌价计提对利润端的影响。

投资芯朋微需注意上游原材料价格波动风险，Q3毛利率环比略降主要因上游涨价。此外，扣非亏损受存货跌价计提影响，需关注存货管理风险。白电业务受季节性因素影响较大，Q3环比下滑主要受白电淡季影响。同时，公司股权激励目标为2027年营收突破17亿元，需关注未来业绩增长是否能达预期目标。