威胜信息机构调研纪要

威胜信息是一家领先的能源物联网解决方案提供商，主要提供智能电网、智慧能源、智慧路灯、智慧安防/人防等领域的物联网综合应用解决方案。公司核心产品包括电监测终端、水气热传感终端、通信网关、通信模块及智慧公用事业管理系统，并在2020年1月21日于上海证券交易所科创板上市。

上半年核心经营数据

• 营业收入10.67亿元，归母净利润2亿元，业绩承压但非个体失速，行业阶段性问题所致。
• 推出43款新品，占营收67.8%；新签合同13亿元，在手合同38亿元。
• 新业务增长点：海外通讯模块批量交付超5000万元（同比增长超18倍），智能电网业务中标额累计超3亿元，海外市场持续拓展。

研发创新

• 研发投入占比10.26%，同比增长2.71个百分点，荣获多项行业荣誉。
• 实验室取得CNAS认可，检测报告实现全球互认；布局光模块业务，完善算力产业矩阵。
• 经营现金流净流出1亿元（战略性备库锁价所致），后续将回归常态；存量资金充裕，资金状况稳健。
• 完成第三轮股份回购（175.23万股，耗资5000万元），上市以来累计回购1,829.85万股（4.99亿元），注销831.48万股（占总股本1.66%），等效分红约2亿元。

技术与产品布局

• 面对新能源高比例接入带来的挑战，公司从“电力AMI”向“数智电网”加速转移，核心是“非法制计量设备”的状态监测和智能控制。
• “通感算三芯合一”成为趋势，公司已推出多模通信芯片（累计出货超3000万片），高精度感知芯片已研制成功，通感融合芯片WTI10已流片。
• 核心目标：年内推出通感算融合SOC芯片WTI30，支持边缘AI决策，覆盖输电、光伏、台区治理等场景。
• 规划五大解决方案（输电智能感知、变压器在线监测、台区智能感知与自愈等），覆盖新型电力系统五大环节。
• 通过“存量改造+增量适配”“迭代升级+产品创新”双路径驱动发展，2026年上半年输电在线监测与台区智能感知产品增速显著。

投资者问答

• 行业环境与发展阶段：双碳目标推动下，电网从“单向输电”转向“双向互动”，投资重心从AMI向配网数字化、数智电网迁移。国家“十五五”规划新型电力系统总投资超12万亿元，配网数字化是核心增量方向。
• 自研芯片进展：芯片迭代路线清晰（HPLC→双模→Wi-SUN→三模），累计出货超3000万片；通感融合芯片已流片，通感算融合SOC芯片WTI30即将推出，将逐步替代传统产品。
• 南网/国网新一代载波切换：南网已进入芯片送检和现场试点阶段，国网预计2027年开始应用。切换原因：网络规模扩大（500→750-1000节点）、通信速率提升（1兆→4兆）、时延降低（分钟级→秒级）。
• AI业务：AI赋能产品占新品收入绝大多数，2025年AI相关产品收入7.37亿元（占营收24%）。核心场景：数字电网（AI视觉巡检、台区治理）、算电协同、底层芯片支撑。长期路线：深化AI+边缘计算、AI+微电网等方向，打造全栈电力AI体系。
• 海外业务：通信模块、水务等领域取得突破，未来增长驱动力：电力领域转向线损治理、配电网数字化；水务领域推动供水系统数字化升级。近期中标赞比亚DERMS项目，全场景解决方案全球化适配能力提升。
• 股东回报：计划自2025年起未来五年每年现金分红比例不低于40%；2026年已开展两轮股份回购（累计2.07亿元），上市以来分红与回购合计回报股东约18.83亿元。

研究结论
威胜信息凭借深厚的技术积累和全场景解决方案能力，在数智电网和AI领域具备显著竞争优势。公司业务从国内向海外拓展，产品迭代迅速，未来通过通感算融合SOC芯片和AI赋能，有望受益于新型电力系统建设红利，实现可持续增长。