威胜信息机构调研纪要

威胜信息是一家领先的能源物联网解决方案提供商，主要提供智能电网、智慧能源、智慧路灯、智慧安防/人防等领域的物联网综合应用解决方案。公司核心产品包括电监测终端、水气热传感终端、通信网关、通信模块及智慧公用事业管理系统，并在2020年1月21日于上海证券交易所科创板上市。

上半年核心经营数据

• 营业收入10.67亿元，归母净利润2亿元，业绩承压但非个体失速，行业阶段性问题所致。
• 推出43款新品，占营收67.8%；新签合同13亿元，在手合同38亿元。
• 新业务增长点：海外通讯模块批量交付超5000万元（同比增长超18倍），智能电网业务中标额累计超3亿元，稳居行业头部。
• 研发投入占比10.26%，同比增长2.71个百分点，荣获多项行业荣誉。
• 经营现金流净流出1亿元（战略性备库锁价所致），后续将回归常态；存量资金充裕，资金状况稳健。
• 完成第三轮股份回购（175.23万股，耗资5000万元），上市以来累计回购1,829.85万股（4.99亿元），注销831.48万股（占总股本1.66%），等效分红约2亿元。

技术与产品布局

• 面对新能源高比例接入带来的电网双向互动挑战，公司从“电力AMI”向“数智电网”加速转移，核心是“非法制计量设备”的状态监测和智能控制。
• 传统“通感算分离”方案面临瓶颈，公司推动“通感算三芯合一”SoC芯片研发，预计未来配电网节点需求达数十亿，市场空间达500-1000亿元。
• 产品迭代路线：从HPLC芯片到三模通信芯片（累计出货超3000万片），2025年推出高精度感知芯片，通感融合芯片已流片，目标年内推出通感算融合SOC芯片WTI30。
• 规划五大解决方案（输电智能感知、变压器在线监测、台区智能感知与自愈等），覆盖新型电力系统五大环节，上半年输变电及台区治理产品增速显著。

投资者问答

• 行业环境与公司发展阶段：双碳目标推动电网向“数智化”转型，配网数字化是核心增量方向（国网配网投资1.6-1.8万亿，数智化投资0.6-0.8万亿），公司从“电力AMI”向“数智电网”迁移。
• 芯片研发进展：新一代芯片性能显著提升，下半年南网招标将导入，2027年逐步提升招标比重。
• 南网/国网新一代载波切换：南网已进入芯片送检和试点阶段，国网预计2027年开始应用；切换原因包括网络规模扩大、通信速率提升、时延降低等。
• AI业务：2025年AI相关产品收入7.37亿元（占营收24%），2026年上半年AI赋能产品占新品收入绝大多数，核心场景包括数字电网（AI视觉巡检、台区治理）、算电协同、底层芯片支撑。长期路线：深化AI+边缘计算、AI+微电网等方向。
• 海外业务：通信模块、水务等领域取得突破，未来核心增长驱动力来自配电网数字化（电力）和智慧水务（水务），重点市场包括中东、非洲、巴西等。
• 股东回报：计划2025年起每年现金分红比例不低于40%，2026年已实施两轮股份回购（累计2.07亿元），上市以来分红与回购合计回报股东约18.83亿元。

研究结论
威胜信息凭借深厚的技术积累和全场景解决方案能力，在数智电网和AI领域具备显著竞争优势，未来通过“通感算融合”技术底座驱动业务可持续增长，成为电网数字化革命的“芯”力量。公司已实现AI业务规模化落地，海外市场持续突破，股东回报机制完善，长期发展前景乐观。