新股预览：东山精密

公司是一家专注于PCB、精密组件、触控面板及液晶显示模组以及光模块制造商，业务遍及全球，产品应用于消费电子、汽车、数据中心、通信设备及工业控制设备等领域，并积极拓展数据中心终端市场以支持AI部署。

核心观点与业务亮点：

1. AI驱动消费电子升级：AI技术推动超薄手机、折叠屏手机及边缘AI设备普及，导致软板需求显著增长，对布线密度、堆叠层数和工艺精度提出更高要求。灼识咨询数据显示，AI赋能消费电子全球PCB市场规模预计将从2025年的53亿美元增长至2030年的173亿美元（CAGR 26.7%），AI手机软板布线密度是传统智能手机的三倍以上。
2. 与一线客户合作：公司长期与全球领先品牌保持战略合作，客户群体涵盖全球前五大消费电子、电动汽车和云服务厂商，包括苹果、三星、特斯拉、亚马逊等。
3. 经验丰富的国际化管理团队：董事长兼总经理袁永刚、袁永峰自上世纪90年代参与公司经营，具备敏锐的行业洞察力和战略定力，管理团队年轻化且拥有丰富的先进制造业及跨国企业经验。

主要财务数据（截至十二月三十一日止年度）：

• 2023年度：收入336.51亿元，期内利润19.65亿元。
• 2024年度：收入367.70亿元，期内利润10.85亿元。
• 2025年度：收入401.25亿元，期内利润13.93亿元。

研究结论与评级：

• 评级：基本因素及估值 ★★★☆☆，业绩成长性 ★☆☆☆☆，业内代表性 ★★★★★，行业景气度 ★★★☆☆，市况景气度 ★★★☆☆。
• 公司凭借技术优势、客户资源和管理团队实力，在AI赋能消费电子升级趋势下具备发展潜力，但业绩成长性相对保守。

招股信息：

• 发售数目：1.13亿股（香港发售0.11亿股，国际发售1.02亿股）。
• 招股价：93.80港元。
• 市值（假设以最高发售价）：1,824.78亿港元。
• 最高集资额：106.73亿港元。
• 招股日期：2026年10月20日至10月23日。
• 上市日期：2026年10月28日。
• 每手股数：100股。
• 保荐人：瑞银集团、国泰海通、广发证券、中信证券、光大证券国际。