央行发声抵制保护主义，关注政策协同进展——有色金属行业点评报告

央行行长潘功胜在IMF会议上强调贸易摩擦和保护主义正拖累全球经济，呼吁抵制一切形式保护主义。他指出这些因素通过影响供应链、推升通胀、扰乱市场预期等途径拖累经济，并敦促IMF加快份额改革、强化对主要发达经济体财政风险外溢的监督。会议同时认为全球经济虽表现好于预期，但贸易紧张和AI分化风险加剧不确定性，世界经济仍面临下行风险。

有色金属行业未来发展趋势需关注全球贸易环境变化和国内政策支持力度。央行表示将坚定实施扩大内需战略、推进新型基建投资，为铜、铝等工业金属提供需求托底。同时，全球贸易摩擦和保护主义仍存在不确定性，可能影响供应链稳定和价格波动。稀土等战略金属的博弈溢价值得关注，工业金属需求预期修复的可能性也需持续跟踪。

这份研报主要分析了央行在IMF会议上的表态及其对有色金属行业的影响，包括贸易摩擦和保护主义对全球经济和供应链的影响，以及国内政策对工业金属需求的托底作用。研报还维持行业推荐评级，建议关注紫金矿业、洛阳钼业等优质龙头，并提示需关注美联储议息会议和关税休战到期等关键节点。

当前市场需关注美联储加息和全球贸易环境变化对有色金属行业的影响。美联储9月开启加息并酝酿年内再度收紧，全球贸易与制造业链条承压。同时，国内央行表示将通过扩大内需战略和新型基建投资支持工业金属需求，铜、铝等品种有一定需求托底。但贸易摩擦和地缘政治风险仍需警惕，可能影响市场预期和价格波动。

研报提示的主要风险包括贸易摩擦升级可能加剧全球经济下行压力，海外主要经济体衰退风险可能影响金属需求，美联储政策不确定性可能引发市场波动，地缘政治风险可能扰乱供应链，以及数据引用可能存在偏差。此外，还需关注10月末美联储议息会议和11月10日关税休战到期两大节点可能带来的市场变化。