港股能源、原材料、非必需性消费行业交投热度提高策略跟踪报告

核心观点与关键数据

• 港股市场表现：截至10月16日当周，恒生指数跌0.10%，恒生科技指数跌2.13%。主要宽基指数回调，恒生高股息率指数跌0.48%，红利股指数表现优于科技指数。非必需性消费、金融、公用事业行业涨幅居前。
• 宏观流动性：美国9月CPI同比增速走高，市场预计10月末美联储加息25bp概率为27.7%。国内流动性保持宽松，香港地区宏观流动性或保持平稳。
• 市场流动性：南向资金转为净流出，市场周度成交额大幅提升至9,463.86亿港元。能源、原材料、非必需性消费行业交投热度提升，分别增长92.95%、68.78%、48.17%。
• 市场情绪：恒指波幅指数维持震荡，主要宽基指数换手率大幅走高，恒生中国企业指数提升66.60%。恒生AH股溢价指数上扬至128.56点，处于55.90%分位数，市场情绪有所改善。
• 监管动态：香港证监会整肃IPO认购操纵，预计将提振投资者情绪。

研究结论与投资建议

• 大势研判：关注全球主要央行货币政策变动及南向资金波动对港股流动性的影响。港交所改革将提升港股投资者风险偏好。
• 行业配置建议：
  1. 关注防御属性较强的高股息、红利资产。
  2. 关注受益于基本面改善及供给约束下景气度改善的顺周期行业。
  3. 中长期主线持续配置AI产业链龙头企业。

风险因素

• 地缘局势波动、海外经济衰退、美联储政策超预期收紧、香港地区经济表现不及预期。