华创化工新材料恒力石化公司发布业绩预告26Q1-3归母净利同比104

公司发布2026年前三季度业绩预增公告，预计实现归母净利润102.56亿元，同比增长104.20%；扣非归母净利润79.06亿元，同比增长88.89%。其中，26Q3单季归母净利润约30.50亿元，同比增长约54.63%；扣非归母净利润约25.70亿元，同比增长约36.06%。

核心观点与关键数据：

1. 炼化、PTA加工价差显著修复，产业链盈利充分释放
   受供需格局改善和景气度回升影响，公司核心装置运行平稳，通过产业链板块联动和产销协同，动态优化生产节奏，炼化、PTA板块加工价差显著修复，推动整体盈利提升。

2. 全球炼化产能出清叠加PTA反内卷，行业景气有望延续
   欧洲、日韩等地炼化装置持续关停，国内新增炼油产能受限；PTA行业TOP5产能占比约70%，2026年新增产能投放放缓，供给格局优化。公司依托PX-PTA-聚酯一体化及规模化优势，有望受益于产业链景气修复。

3. 新材料项目陆续试生产、部分转固，打开长期成长空间
   公司160万吨/年高性能树脂及新材料、80万吨/年功能性聚酯薄膜及塑料、60万吨/年功能性聚酯薄膜及薄膜、30亿平方米/年锂电池隔膜等项目已进入试生产或部分转固阶段，新材料产业园二期亦部分试生产。高附加值产品布局将拓展长期成长空间。

研究结论：
公司炼化、PTA板块盈利显著改善，行业景气度有望延续，同时新材料项目逐步落地，长期成长空间打开。依托完善的产业链布局和规模化优势，公司有望持续受益于行业修复和高附加值产品放量。