尿素日报：现货成交氛围有所改善

市场分析

• 价格与基差：2026年10月19日，尿素主力收盘价为1694元/吨，上涨18元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价均为1740元/吨，分别持平、上涨20元；小块无烟煤价格1350元/吨，持平；山东、河南、江苏基差均为46元/吨，分别上涨2元、12元、2元；尿素生产利润为-210元/吨，上涨20元；出口利润为372元/吨，上涨33元。
• 供应端：企业产能利用率89.54%，下降1.08%；样本企业总库存160.45万吨，上涨12.18万吨；港口样本库存55.84万吨，上涨2.55万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率31.02%，下降1.30%；三聚氰胺产能利用率58.95%，上升3.64%；尿素企业预收订单天数6.18天，持平。

核心观点

• 尿素现货价格小幅回升，市场成交氛围改善，但增量有限。
• 供应端开工下降，但同比仍处高位；需求端秋季小麦肥收尾，复合肥消化库存为主，负荷下降；三聚氰胺复产，开工回升，维持刚需采购。
• 出口端印度IPL招标仅落实41万吨，与170万吨计划存在较大缺口，市场预期新一轮招标将发布，国际尿素价格反弹，关注后续传导。
• 内需偏弱，企业累库，出口货源离港与集港并存，港口库存小幅累积；成本端无烟煤价格较强，成本支撑仍在；国际价格反弹及新一轮印标预期或对价格形成小幅提振，后续关注淡储采购节奏与出口实际订单变化。

策略

• 单边：谨慎逢低买入套保。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险提示

• 国内出口政策变动、上游成本变动、下游采购节奏。

图表目录

• 图表涵盖尿素价格、基差、产量、利润、开工率、库存、仓单、持仓量、成交量等关键指标。

研究结论

• 尿素市场短期供需偏弱，但国际价格反弹及出口预期或提供支撑，后续需关注淡储采购与出口订单变化。