浙海德曼机构调研纪要

公司概况: 浙江海德曼智能装备股份有限公司是一家专业从事数控车床研发、设计、生产和销售的高新技术企业，产品定位“对标德日、替代进口”，主要应用于汽车制造、工程机械、通用设备等行业领域。公司现有高端数控车床、自动化生产线和普及型数控车床三大品类、二十余种产品型号，均为数字化控制产品。

订单与产能: 公司普青基地和上海基地将释放约2亿产能，通过生产场地整合、工艺改善、信息化赋能等手段提升生产效率，缓解产能压力。目前公司订单饱满，积极调动资源满足新兴领域订单需求。

五轴产品进展: 公司研制4类五轴产品，其中卧式五轴加工中心和立式五轴车铣复合加工中心尚在样机试制，卧式加工中心已有一款完成内部样机评价并准备发货，倒立式车铣复合已完成内部样机评价并产生销售。目标年内完成全部样机试制和评价，五轴产品将成为业绩增长的重要支撑。

行业优势: 公司是国内数控车床行业的领军企业，优势包括：执行先进精度标准（所有精度标准比国家标准压缩50%，核心标准压缩70%~80%）、核心部件自主化（主轴、刀塔、尾座等全部自制）、先进的生产制造体系（14万平米恒温恒湿车间、高端加工装备及先进检测设施）、客户工程能力（成立客户工程中心，提供工艺工程创新和成套解决方案）。

风电领域需求: 公司T70、T75、T85机型适合风电领域机加工工艺需求，主要加工轴类和齿类产品，2025年开始批量供货，主要客户为南高齿及其配套公司，目前风电领域收入占比为个位数百分比。

核心零部件采购: 公司已实现主轴、刀塔、尾座等核心部件自研自制，需外购数控系统、直线导轨、滚珠丝杆、主轴轴承等，积极推动核心部件国产化替代，已推出海德曼系统1.0版、2.0版（已投放市场），3.0版正在开发中，直线导轨、滚珠丝杆、主轴轴承等已实现国产化批量配置。

人才培养与引进: 公司坚持人才自主培养，主要渠道包括高校招聘和联合培养、社会招聘行业优秀人才、校企合作开展数控机床基础技术联合攻关。

对标德日企业: 公司以精度为核心，不断提升精度水平和可靠性，实现与进口品牌对标和超越。相关产品已实现替代进口应用，客户反馈良好。

业绩增长原因: 公司前几年持续设备技改和研发投入，近期业绩高速增长得益于高端数控机床国产化替代需求释放、AI液冷、机器人等新兴产业零部件加工需求激增。T系列中小规格精密数控车床适合液冷和机器人行业零件加工，新兴行业订单增速显著，未来订单占比有望持续攀升。

成都子公司金雨跃: 公司2022年收购金雨跃，受军工行业波动影响近年亏损，自去年开始进行战略调整和业务转型，预计今年仍有影响，预计到2027年可实现扭亏为盈。

定增项目调整: 本次调整融资规模结合二级市场、项目建设周期等因素，为降低折旧摊销对未来利润的挤压，尽早释放产能。公司经营情况良好，现金流较为良好，可使用部分自有资金进行项目后续建设。