招商电新 风电板块近期跟踪20261018

研报指出四季度至2027年国内陆风需求释放、海风项目启动与欧洲订单兑现有望形成共振。国内陆风方面，大型集采接连启动，需求景气有望延续；国内海风方面，项目建设与前期工作持续推进，关注2027年放量；欧洲海风方面，拍卖与订单持续催化，出口链景气值得关注。

近期风电板块积极信号持续累积，主要体现在国内陆风集采推进、海风项目启动和欧洲订单兑现三条主线。国内陆风方面，大唐和国家电投发布大型集采招标；海风方面，龙源电力江苏射阳项目并网，华润海南项目推进前期工作；欧洲方面，法国和德国海风招标推进，Boskalis获得荷兰海缆铺设合同。这些进展为行业带来积极催化。

报告重点分析了国内陆风需求释放、国内海风项目启动和欧洲订单兑现三个方向。国内陆风关注集采对价格企稳的影响；国内海风关注项目核准和海缆、海工基础招标对2027年放量的支撑；欧洲海风关注政策转化为项目授标和实际采购对中国海工、海缆企业的受益情况。

当前风电市场呈现国内陆风集采、国内海风项目启动与欧洲订单兑现三条主线积极进展的态势。国内陆风通过集采稳定需求，海风项目逐步落地，欧洲市场持续释放订单。整体来看，四季度至2027年上半年行业有望获得持续催化，产业链各环节均有积极表现。

研报提示需关注风电产业链各环节的风险。国内陆风方面需关注集采规模和价格变化，海风方面需关注项目核准进度和建设成本，欧洲海风方面需关注政策变动和项目执行风险。此外，产业链各环节需关注市场竞争加剧和原材料价格波动可能带来的影响。