股指周报：股指集中释放压力，ETF逆势流入

周度观点

本周权益市场围绕“美国通胀反弹加息预期升温”与“国内政策持续加力”展开，A股呈现“防御占优、科技调整、价值红利重定价”的特征，亚太市场均回调。但本周美债利率显著回落，外围流动性压制或缓解。国内财政货币政策立场支持性立场明确，政策托底信号积极，宽基ETF持续回流。建议关注下周金融街论坛政策落地情况，并跟踪市场成交数据反映资金情绪变化，谨慎观望为主。

期货、期权

观望为主。

股指周度期货及A股核心变化

市场概述：期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别累计下跌3.89%、2.34%、6.34%、6.24%。持仓量变化：IF减少51手，IH增加4,721手，IC减少1,210手，IM增加4,210手。 A股：沪深300指数下跌3.40%，上证50指数下跌1.39%，中证500指数下跌6.60%，中证1000指数下跌6.62%。 基差、展期和跨品种比值：

• 基差：大盘指数贴水扩大，小盘指数收敛。IF、IH、IC、IM主力合约基差分别为-81.81、-63.74、-104.95、-98.34点。
• 展期：空头最优展期合约均为2703合约。
• 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300期货合约比值，PE比值、PB比值下降，大盘指数托底。 行业表现：Wind一级行业指数多数下挫，仅金融、日常消费上涨，信息技术、材料、房地产跌幅居前。

宏观基本面跟踪

国内高频宏观经济跟踪观点：9月物价及进出口同比回暖。

• 经济总量及金融数据：上半年GDP同比增长4.7%，9月末社融存量同比增长7.1%，M2同比增长7.2%。
• 地产：1-8月房地产开发投资下降19.9%，房屋施工、新开工、竣工面积均下降。8月70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨，同比降幅收窄。
• 消费及物价数据：9月CPI同比涨0.9%，PPI同比涨5%创阶段新高。食品价格拖累CPI，核心CPI内生通胀动能仍弱。
• 制造业及汽车产销：9月制造业PMI重返扩张区间，生产指数大幅回升，新订单指数回落，“供强需弱”格局延续。8月汽车销量同比下降5.1%，环比上升。
• 对外贸易：9月出口同比增长36.3%，进口同比增长34.1%，贸易顺差1335.3亿美元。

流动性跟踪

流动性指标跟踪：

• 资金利率：SHIBOR隔夜利率为1.26%，环比回落3bp。
• LPR报价：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，不变。
• 央行公开市场操作：本周净回笼260亿元。
• A股资金面：A股资金累计净主动卖出2293亿元，成交额日均1.57万亿元，融资余额、融券余额下降，股票型ETF基金净流入884亿元。

流动性：央行结构性调降利率，市场环境维持宽松。

• 货币市场操作：央行本周公开市场净回笼260亿元。
• A股市场资金流动：宽基ETF逆势流入超800亿元。