15-06 地产政策呵护力度增加关注地产链底部向上弹性 1063510

研报指出国家对地产呵护力度增强，行业或加速触底企稳。当前房地产市场进入存量时代，二手房成交占比首次超过新房，全国二手房交易网签面积同比增长10.6%。关注零售渠道优势突出及成本传导能力的消费建材龙头，如兔宝宝、青鸟智控、三棵树等。消费建材板块处于周期底部，估值低，龙头企业已逐步走出盈利拐点，地产预期边际向好时弹性将显现。

房地产市场进入存量时代，二手房成交占比逐步提升，全国二手房交易网签面积同比增长10.6%，前三季度重点20城二手房成交量同比增长6.5%。政策层面，全国已有7个重点城市落地改革方案，显示国家对地产呵护力度增强，行业或加速触底企稳。关注零售渠道布局的重要性，如消费建材龙头企业的成本传导能力。

研报重点分析了消费建材板块的底部向上弹性，关注零售渠道优势突出及成本传导能力的龙头企业。核心个股包括兔宝宝、青鸟智控、三棵树等。兔宝宝预计三季度收入保持双位数增长，股息率超5.5%；青鸟智控海外及工业消防业务稳健增长，收购五八机器人加速消防机器人布局；三棵树零售业务占比超50%，收入保持10%以上增长。

当前房地产市场进入存量时代，二手房成交占比达52%首次超过新房，全国二手房交易网签面积同比增长10.6%，前三季度重点20城二手房成交量同比增长6.5%。消费建材板块处于周期底部，估值低，龙头企业已逐步走出盈利拐点。防水板块如东方雨虹、科顺股份、北新建材近期提价3-10%传导成本压力，毛利率同比改善，龙头企业加速出海及零售渠道布局。

研报未明确提示个股投资风险，但指出地产行业仍处于转型期，政策效果存在不确定性。消费建材板块虽处于底部，但行业复苏仍需时间，龙头企业盈利改善程度受市场需求影响较大。此外，原材料价格波动、竞争加剧等因素可能影响企业盈利能力，需关注行业整体经营质量变化。