我们预计:
科技链条:电子布提价及产品结构升级带动盈利增长,洁净室项目推进有望支撑收入、利润增长;电源材料高端需求景气,但成本扰动影响盈利兑现;
周期建筑:3Q地方政府资金、投资面表现偏弱,多数大央企收入、利润同比承压,地方国企、国际工程及专业工程表现分化。
周期建材:水泥、浮法及光伏玻璃需求偏弱叠加能源成本上行,主业盈利承压,海外业务及投资收益提供部分对冲;消费建材虽有提价,但传导落地仍有时滞,利润率环比或多有压力。
展望4Q26,我们预计科技链预期延续向好,电子布提价、洁净室在手项目推进有望延续;电源材料高端产品产能释放,叠加成本压力缓解配合,催化盈利持续提升;传统周期链条筑底仍需时间,若资金到位及项目实施加快,建企收入或边际修复,回款及减值仍可能形成盈利制约;水泥、玻璃修复仍待需求修复与供给收缩配合,消费建材需看提价落地及存量装修需求转化,成本与减值仍需关注。
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