早评：关注广西霜冻对糖产量影响，外棉突破带动国内价格回升

迈科期货早评：关注广西霜冻对糖产量影响，外棉突破带动国内价格回升 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格触及前低后，四根小阳线稳步回升，空单在下方的离场减弱了价格的压力，随后当价格升至15美分后，做空压力会重现出现。巴西18/19榨季将闲置900万吨产能的消息，仍在盘面上起到支撑作用。印度及泰国的压榨仍在进行，关注生产进度及天气配合。中国，广西继续告诉压榨中，已经开榨70家，同时云南也有10糖厂进入生产。天气逐渐变冷后，广西出现霜冻，关注能否成灾及对产量的影响。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格连续多日在6000下方横盘，关注整数关口压力有效性。 操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 83.50 60 1% 13875.05 98 10.33% 15139 66 201801 美 C/A 89.50 75 1% 14857.69 123 7.63% 15820 88 201801 澳大利亚 89.50 75 1% 14857.69 123 7.63% 15820 88 201712 乌兹别克斯坦 93.50 50 1% 15512.78 82 6.19% 16300 61 201712 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16163 15702 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：844 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 4051 4030 配额外（50%） 6521 6485 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 6360-3400 6350 6250-6350 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2329 2350 配额外 -141 -105 纺织原料：周四美棉出口报告显示，14日当周美国市场新增销售32.65万包，新销售39.7万包，虽然产量的不断新高打压棉价，但出口市场维持较快水平对棉花上涨起到决定性因素。印度方面，虫灾对主产邦产量影响较大，同样对价格提高了利多因素。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，随着外棉价格继续向上，国内价格区间内回升，宽幅震荡行情不变。 操作上，棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2017年 迈科期货股份有限公司