格林大华期货股指早报

核心观点与关键数据

• 供需失衡与价格上涨：存储供给每年增长约20%，但需求增速高达200%甚至更高，供需严重失衡，价格上涨是经济学基本规律。三星、美光、SK海力士的DRAM及HBM 2027年全年产能已全数分配完毕，NAND Flash产能亦基本预售一空。
• AI发展与算力瓶颈：美国总统反对AI放缓，黄仁勋批驳“AI末日论”，OpenAI宣布实现AGI并推出GPT-6 Astra。ABF载板短缺、HBM4E制造瓶颈、38吉瓦电力缺口是制约AI红利释放的硬约束。Anthropic算力产出达每兆瓦5000万美元，全公司综合收入向7000万至8000万美元/兆瓦进发。
• 市场动态：摩根士丹利上调全球晶圆厂设备（WFE）市场预测：2026年1630亿美元（同比增长39%），2027年2230亿美元（同比增长37%），2028年2540亿美元（同比增长14%）。花旗显示Hopper和Blackwell实例租赁价格上涨，新产能上线后很快被需求吸收。SpaceX在AI计算领域的投资回报期不到一年。阿里云Capex投资回收期缩短至2.5年甚至2年。英伟达下一财年营收增长70%，需求远高于产能。SK海力士表示存储芯片供应短缺将持续至2030年底。

研究结论

• AI竞赛与垄断：中美科技竞赛仍是主旋律，美国AI巨头放缓AI本质是为阻挡中国开源大模型的快速进化，并对AGI实施垄断。
• 市场展望：科创50指数对2020年大型头肩底颈线位的回抽基本完成，市场静待美联储议息会议，中线保持乐观。
• 交易策略：股指期货方向交易建议关注科创50指数走强，股指期权交易建议择机买入股指远月深虚值看涨期权。

重要事项

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