原油
INE主力原油期货收跌3.30元/桶，跌幅0.45%，报734.10元/桶。相关成品油主力期货高硫燃料油收涨47.00元/吨，涨幅0.94%，报5042.00元/吨；低硫燃料油收跌56.00元/吨，跌幅0.99%，报5594.00元/吨。单边推荐继续持有原油偏尾行空头战略配置，中国炼厂需求短期预计触顶，从而对原油边际需求开始压制。供给方面，中东STS增量排船较高，预计供给下一轮小幅宽松或将到来，因而逢高做缩近端内外价差。
甲醇
基本面变化：上游开工率92.15%，环比变动0.026%；下游开工率方面烯烃68.68%，环比变动0.026%；甲醛32.37%，环比变动0.001%；醋酸85.10%，环比变动-0.005%；二甲醚5.86%，环比变动0.009%；MTBE 55.61%，环比变动0.000%。库存方面港口库存41.20万吨，工厂库存26.52万吨。主力期货涨跌：主力合约变动210元/吨，报3835元/吨，MTO利润变动-477元。短期地缘溢价过重，下游负反馈的情况下，逢低做阔MTO利润。
尿素
区域现货涨跌：山东变动-20元/吨，河南变动0元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动-10元/吨，山西变动0元/吨，东北变动0元/吨，总体基差报7元/吨。主力期货涨跌：主力合约变动-35元/吨，报1733元/吨。4季度开工高位的预期仍在，而出口窗口已经逐步兑现，但低价的持续将对需求端起到支撑作用，在成本端煤价无较大波动情况下，尿素自身基本面不具较大矛盾，因而短期观望为主。
橡胶
RU和NR大涨之后继续上涨。BR上涨。市场整体变化较快，整体需要灵活应对。9月29日，中国气象局在新闻发布会上通报，赤道中东太平洋海温指数首次突破3℃，预计11月前后将形成一次有监测记录以来最强的超强厄尔尼诺事件。10月9日，据新华社消息，国家气候中心10月9日通报，2026年9月已正式形成一次超强厄尔尼诺事件，海温暖中心位于赤道东太平洋。橡胶因此连续大涨。涨因厄尔尼诺多头预期，季节性预期，跌因需求偏弱。天然橡胶RU多头认为厄尔尼诺现象会导致减产，东南亚橡胶林受影响比较大；中国的需求预期转好，天然橡胶替代合成橡胶等。天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，需求差，供应小幅增加，价格整体涨幅偏大。需求方面，截至2026年10月8日，山东企业全钢胎开工负荷31.30%，较上周走高1.91个百分点，较2025年同期走低15.08个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为32.44%，较上周走低7.69个百分点，较2025年同期走低18.43个百分点。库存方面，截至2026年9月27日，中国天然橡胶社会库存109.6万吨，环比下降1.3万吨，降幅1.2%。中国深色胶社会总库存为73.7万吨，环比下降1.7%。中国浅色胶社会总库存为35.9万吨，环比降0.16%。现货方面：泰标混合胶20000（+300）元。STR20报2670（+50）美元。STR20混合2670（+50）美元。市场受厄尔尼诺现象新闻驱动上涨明显，且波动风险加大，建议按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。注意如果回落至20000以下，建议多头平仓，波段操作。如果强势确认，可右侧追入，也方便设置止损。特别看好的，可以适当买看涨期权。原油上方空间存疑，如果BR跌破有效支撑，建议BR择机买入看跌期权。
PVC
PVC主力合约变动44元/吨，涨跌幅0.90%，报4,948元/吨，陕西兰炭中料价格变动-0元/吨，报1070元/吨，内蒙乌海电石价格变动0元/吨，报2400元/吨。目前PVC呈现上有顶、下有底的震荡格局。上方受高库存、弱需求及供应回升压制，下方受产业链现金流深度亏损提供成本支撑。供应端，9-10月检修规模有所增加，供应端预计维持偏低负荷。需求端，内需受地产拖累难有实质性改善。出口端，8月出口环比改善但幅度有限，8月18日印度发布对华PVC反补贴调查利害关系方名录，国内主流出口企业均在列。近期盘面反弹主要受政策情绪提振及成本抬升助推。地产方面，8月28日多部委联合发布房地产新政，现房销售制度改革叠加房贷期限延至40年，短期提振市场情绪，中长期“现房预售”倒逼竣工加速，但新开工修复仍需时间；同时9月28日国常会称将研究出台稳定房地产市场的政策措施。利润方面，氯碱一体化及乙烯法利润持续承压，成本支撑仍偏强。整体来看，短期需关注潜在政策落地对预期的提振，但中期基本面利空尚未消解，关注天气转冷后的供应端重启节奏，反弹后抛压或将再度显现，注意风险。
纯苯&苯乙烯
基本面方面，成本端华东纯苯10310元/吨，无变动0元/吨；纯苯活跃合约收盘价9449元/吨，无变动0元/吨；纯苯基差861元/吨，缩小754元/吨；期现端苯乙烯现货10800元/吨，上涨250元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价10692元/吨，上涨800元/吨；基差108元/吨，走弱550元/吨；BZN价差288.63元/吨，下降17.48元/吨；EB非一体化装置利润-441.4元/吨，上涨635元/吨；EB连1-连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率63.29%，下降2.97%；江苏港口库存4.18万吨，累库0.02万吨；需求端三S加权开工率30.28%，下降3.30%；PS开工率37.90%，下降1.70%，EPS开工率41.52%，下降12.95%，ABS开工率55.30%，上涨0.10%。目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续累库；需求端三S整体开工率震荡下降。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动增加，建议空仓观望。
聚乙烯
基本面看主力合约收盘价8697元/吨，上涨500元/吨，现货9500元/吨，上涨230元/吨，基差803元/吨，走弱270元/吨。上游开工77.06%，环比上涨0.50%。周度库存方面，生产企业库存39.42万吨，环比去库1.40万吨，贸易商库存4.02万吨，环比去库0.27万吨。下游平均开工率42%，环比上涨0.08%。LL1-5价差607元/吨，环比扩大148元/吨。期货价格上涨，分析如下：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性旺季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。
聚丙烯
基本面看主力合约收盘价9242元/吨，上涨611元/吨，现货10400元/吨，上涨425元/吨，基差1158元/吨，走弱186元/吨。上游开工66.92%，环比上涨0.58%。周度库存方面，生产企业库存33.84万吨，环比去库0.93万吨，贸易商库存7.75万吨，环比去库0.593万吨，港口库存7.31万吨，环比累库0.05万吨。下游平均开工率45.5%，环比上涨0.32%。LL-PP价差-545元/吨，环比缩小111元/吨。PP1-5价差753元/吨，环比扩大102元/吨。期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报指出四季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。
聚酯
PX主力合约变动-12元/吨，涨跌幅-0.12%，报9,810元/吨；估值成本方面，石脑油裂差变动6美元/吨，报208美元/吨。预计PX偏紧格局延续。供应端，节后国内PX负荷高位小幅回落，主因华东一套200万吨装置计划外停车；预计10月中旬PX仍存小幅提负空间，海南炼化166万吨装置预计10月中旬重启，扬子石化44万吨装置预计10月下旬重启。海外方面，10月检修计划集中落地，韩国GS40万吨装置9月底进入检修、SKGC130万吨装置10月初进入检修、台湾麦寮30万吨装置计划10月中旬检修，海外供应收缩或加剧PX进口偏紧。需求端，节后PTA负荷受独山能源300万吨、嘉兴石化150万吨装置计划外检修影响小幅调降，对PX需求边际走弱。整体来看，亚洲及美国调油需求偏强对PX估值支撑偏强，但上方空间受制于华锦阿美200万吨新投产落地预期，及四季度累库预期。价格端，近期PX主要随原油在地缘扰动下震荡，需警惕地缘局势反复，并跟踪亚洲装置负荷变动及投产落地情况。
PTA主力合约变动-20元/吨，涨跌幅-0.30%，报6,668元/吨；估值成本方面，盘面加工费变动-23元/吨，报233元/吨。目前PTA处需求疲软，短期略降负的格局。供应端，节后PTA开工小幅回落，且近周仍存小幅降负预期。逸盛海南250万吨装置计划降负，独山能源300万吨装置于10月初新增停车检修。需求端，聚酯开工较节前小幅回升0.6%至74.4%，但绝对水平仍处低位，终端延续低迷，节后订单环比略回落，开工提升，产成品累库，原料方面以消化库存为主。库存端，9月下旬PTA已由去库转为累库；预计短期在供应降负，需求小幅回升下累库斜率放缓。短期来看，PTA基本面随供应收缩边际改善，低库存、PX成本支撑偏强，叠加MEG走弱缓解聚酯利润压力，对TA估值及加工费形成支撑；中期来看，随PX提负及PX新装置投产，原料偏紧状况逐步缓和，加工费存回落压力。后续重点跟踪PTA装置提负节奏及调油情况，短期波动较大，注意风险。
乙二醇EG主力合约变动-225元/吨，涨跌幅-4.16%，报5,185元/吨；估值成本方面，乙烯变动0美元/吨，报1150美元/吨，榆林坑口烟煤末价格变动0元/吨，报840元/吨。近期MEG逐步进入紧平衡，基差月差呈偏弱态势。节后煤制装置带动整体负荷小幅回升；但检修计划显示后续提负偏少，且河南煤业共计40万吨装置存10月内检修预期，预计开工高位持稳、进一步上行空间有限。需求端略有改善，聚酯开工较节前小幅提升0.6%至74.4%，但终端延续低迷，终端延续低迷，节后订单环比略回落，开工提升，产成品累库，原料方面以消化库存为主。库存方面，节后华东主港及社会库存均小幅累积，港口库存周环比增加1万吨至13万吨。整体来看，煤制提负后现货转弱、库存回升，新投产落地前MEG供需差难显著好转；仍需关注中沙古雷新装置投产进度及需求端、进口端变动。短期价格受地缘扰动波动较大，注意风险。
