锦江酒店2026半年度业绩说明会

核心观点与关键数据

业绩表现与经营韧性
2026年上半年，锦江酒店境内有限服务型酒店RevPAR同比增长10.7%，经营韧性得到验证。境内直营门店减亏成效显著，减亏超1亿元，主要得益于RevPAR提升及内部管理优化。直销渠道收入增长较快，贡献明显利润。归母净利润同比增长47.05%，主要驱动因素包括营业收入增长、运营成本控制、财务费用下降及资本结构优化。

品牌矩阵与市场扩张
下半年将围绕经营效率提升、会员生态运营与品牌矩阵优化推进规模化扩张和下沉市场布局。中端及以上品牌矩阵持续优化，以差异化定位避免同质化降价。境内新开店和签约节奏放缓，转向更关注签约质量、项目质量及开业后经营表现，新签约以中高端为主，开发单价同比上升。

存量焕新与加盟店改造
上半年完成381家存量加盟酒店焕新升级，改造效果明显，重改门店RevPAR提升与直营店改造效果相近。公司通过系统精细化管理，结合一线实际和加盟商情况确定改造项目。加盟店翻新改造已从单纯工程类项目转变为运营闭环项目，注重有限成本内为加盟商带来长期效果，并基于RevPAR提升和综合业绩表现给予激励。

境外业务（卢浮集团）减亏举措
卢浮集团基于五年计划推进多维度减亏增效举措：

• 战略性退出法国、荷兰部分经营不及预期门店，回笼资金用于存量门店升级。
• 持续推进约40余家老旧酒店翻新改造，提升硬件品质。
• 对约20家酒店推行管理外包，降低固定成本和运营风险。
• 深化总部后台降本增效，优化组织职能，严控总部费用。
• 2025年完成法国区域ERP系统切换，2026年推进直营酒店PMS系统全覆盖切换，依托数字化工具提升效率。

H股募资与维也纳整合
H股募资项目正在等待监管审批，资金将用于数字化转型、偿还银行借款、并购优质标的及营运资本等。维也纳酒店控股后，将增强对子公司的控制力度，提高决策效率，整合资源，降低管理成本，实现整体价值最大化。

入境游与直销渠道
一线城市核心地段境外客源占比显著提升，公司后续将加强境外渠道合作、针对会展节点做收益管理预案、完善多语言服务与外卡支付等基础设施。直销渠道持续优化，上半年中央预订率提升至74.6%，线上直销预订率提升至36.7%。下半年将加大企业客户与商旅渠道拓展力度，推进与滴滴、航旅纵横等头部非OTA渠道深度合作。

独立董事评价与股东回报
独立董事认为公司管理层在复杂宏观环境下通过深化存量焕新和降本增效取得的成绩真实稳健，符合公司发展战略。公司将持续提升经营管理效能，以良好业绩回应市场关切。公司重视投资者回报，近年来持续实施现金分红，未来将在保障长远发展和财务稳健前提下优化股东回报机制，并加强投资者沟通。

研究结论

锦江酒店上半年业绩表现亮眼，境内业务盈利修复显著，境外业务按计划推进减亏增效。公司通过品牌矩阵优化、存量焕新、降本增效及数字化工具赋能，提升经营效率。未来将继续聚焦高质量发展，平衡规模扩张与提质增效，并通过优化股东回报机制加强与投资者沟通。