原油
INE主力原油期货收涨8.96%，报758.50元/桶；高硫燃料油涨18.35%，报5179.00元/吨；低硫燃料油涨9.47%，报5975.00元/吨。策略观点：单边推荐继续持有原油偏尾行空头战略配置，中国炼厂需求短期预计触顶，供给方面中东STS增量排船较高，预计供给下一轮小幅宽松，逢高做缩近端内外价差。
甲醇
主力合约涨241元/吨，报3625元/吨；MTO利润变动-112元。基本面：上游开工率89.60%，下游烯烃开工率68.68%；港口库存41.20万吨，工厂库存26.52万吨。策略观点：短期地缘溢价过重，下游负反馈情况下，逢低做阔MTO利润。
尿素
区域现货涨跌：山东、河南、河北、湖北、江苏、东北均无变动，总体基差报-28元/吨；主力合约报1768元/吨。策略观点：3季度开工高位的预期较强，供需双旺情况下国内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，逢高空配。尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。
橡胶
RU和NR大涨之后震荡，BR大涨。市场整体变化较快，整体需要灵活应对。中国气象局预计11月前后将形成超强厄尔尼诺事件，橡胶因此大涨。多空讲述不同的故事：RU多头认为厄尔尼诺会导致减产，中国需求预期转好；橡胶空头认为宏观预期边际转差，需求差，供应小幅增加，价格整体涨幅偏大。需求方面，全钢胎开工负荷31.30%，半钢胎开工负荷32.44%；库存方面，中国天然橡胶社会库存109.6万吨，环比下降1.3万吨。现货方面：泰标混合胶19200元，STR20报2570美元，江浙丁二烯14000元，华北顺丁15900元。策略观点：整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。前高位置，注意如果回落至20000以下，建议多头平仓，波段操作。后期强势确认，可右侧追入，也方便设置止损。特别看好的，可以适当买看涨期权。原油上方空间存疑，如果BR跌破有效支撑，建议BR择机买入看跌期权。
PVC
主力合约涨0.18%，报4,915元/吨；陕西兰炭中料价格变动-50元/吨，报1070元/吨；内蒙乌海电石价格变动-250元/吨，报2400元/吨。策略观点：目前PVC呈现上有顶、下有底的震荡格局。上方受高库存、弱需求及供应回升压制，下方受产业链现金流深度亏损提供成本支撑。供应端，9-10月检修规模有所增加，供应端预计维持偏低负荷。需求端，内需受地产拖累难有实质性改善。出口端，8月出口环比改善但幅度有限，8月18日印度发布对华PVC反补贴调查利害关系方名录，国内主流出口企业均在列。近期盘面反弹主要受政策情绪提振及成本抬升助推。地产方面，8月28日多部委联合发布房地产新政，现房销售制度改革叠加房贷期限延至40年，短期提振市场情绪，中长期“现房预售”倒逼竣工加速，但新开工修复仍需时间；同时9月28日国常会称将研究出台稳定房地产市场的政策措施。利润方面，氯碱一体化及乙烯法利润持续承压，成本支撑仍偏强。整体来看，短期需关注潜在政策落地对预期的提振，但中期基本面利空尚未消解，关注天气转冷后的供应端重启节奏，反弹后抛压或将再度显现，注意风险。
纯苯&苯乙烯
成本端华东纯苯无变动；纯苯活跃合约收盘价无变动；纯苯基差缩小754元/吨；期现端苯乙烯现货上涨250元/吨，活跃合约收盘价上涨800元/吨；基差走弱550元/吨；BZN价差下降17.48元/吨；EB非一体化装置利润上涨635元/吨；EB连1-连2价差缩小19元/吨；供应端上游开工率下降2.97%；江苏港口库存累库0.02万吨；需求端三S加权开工率下降3.30%；PS开工率下降1.70%，EPS开工率下降12.95%，ABS开工率上涨0.10%。策略观点：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续累库；需求端三S整体开工率震荡下降。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动增加，建议空仓观望。
聚乙烯
主力合约收盘价上涨500元/吨，报8697元/吨；现货上涨230元/吨，报9500元/吨；基差走弱270元/吨。上游开工77.06%，环比上涨0.50%。周度库存方面，生产企业库存去库1.40万吨，贸易商库存去库0.27万吨。下游平均开工率42%，环比上涨0.08%。LL1-5价差扩大148元/吨。策略观点：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性旺季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。
聚丙烯
主力合约收盘价上涨611元/吨，报9242元/吨；现货上涨425元/吨，报10400元/吨；基差走弱186元/吨。上游开工66.92%，环比上涨0.58%。周度库存方面，生产企业库存去库0.93万吨，贸易商库存去库0.593万吨，港口库存累库0.05万吨。下游平均开工率45.5%，环比上涨0.32%。LL-PP价差缩小111元/吨。PP1-5价差扩大102元/吨。策略观点：成本端EIA月报指出四季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。
聚酯
PX主力合约涨9.01%，报10,022元/吨；估值成本方面，石脑油裂差报202美元/吨。策略观点：目前PX偏紧格局边际缓和。供应端，节后国内PX延续提负态势，10月中旬仍存小幅提负空间，海南炼化66万吨装置预计10月中旬重启，扬子石化44万吨装置预计10月下旬重启。海外方面，10月检修计划增多，韩国GS装置9月底进入检修、SKGC的130万吨装置10月初进入检修、台湾麦寮30万吨装置计划10月中旬检修，海外供应收缩或加剧PX进口偏紧。需求端，本周PTA开工回升或带动PX需求边际改善，但加工费维持低位，PTA存近周降负预期。整体来看，美亚调油需求边际走强对PX估值形成支撑，PX下方支撑偏强，但上方空间受制于华锦阿美200万吨新投产落地预期。价格端，近期PX主要随原油在地缘扰动下震荡，需警惕地缘局势反复，并跟踪亚洲装置负荷变动及投产落地情况。
PTA
主力合约涨8.97%，报6,830元/吨；估值成本方面，盘面加工费报256元/吨。策略观点：目前PTA处于需求疲软、利润承压、供应回归放缓的格局。供应端，节后PTA开工小幅回落，近周仍有小幅下行压力：逸盛海南250万吨装置计划降负，独山能源300万吨装置于10月初新增停车检修。需求端略有改善，聚酯开工较节前小幅提升0.3%至74.1%，但终端延续低迷，旺季订单明显弱于季节性、终端开工走弱。库存端，节前PTA社会库存已小幅累库；后续在供应降负、需求小幅回升下，累库幅度有望收窄。整体看，短期PTA基本面随供应降负与需求回暖边际改善，成本端仍有支撑；但中长线随供给回升与累库兑现方向偏空，加工费亦受亚洲调油及日韩台装置检修压制。后续重点跟踪PTA装置提负节奏及调油情况，短期波动较大，注意风险。
乙二醇
EG主力合约涨4.76%，报5,419元/吨；估值成本方面，乙烯报1160美元/吨，榆林坑口烟煤末价格报840元/吨。策略观点：近期MEG逐步进入紧平衡，基差月差呈偏弱态势。节后煤制装置带动整体负荷小幅回升；当前检修计划显示后续提负偏少，且河南煤业共计40万吨装置存10月内检修预期，预计开工高位持稳、进一步上行空间有限。需求端略有改善，聚酯开工较节前小幅提升0.3%至74.1%，但终端延续低迷，旺季订单大幅弱于季节性、终端开工走弱，纺织工厂原料备货意愿不足；聚酯产成品产销低迷、库存累积。库存方面，华东主港及社会库存均小幅累积，港口库存周环比增加1万吨至13万吨。整体来看，煤制提负后现货转弱、库存回升，新投产落地前MEG供需差难显著好转；仍需关注中沙古雷新装置投产进度及需求端、进口端变动。短期价格受地缘扰动波动较大，注意风险。
