能源日报

操作评级

• 原油：操作评级★☆☆。今日油价上行，内盘涨势更明显（SC主力合约收盘涨近9%）。波斯湾油轮遇袭事件及飓风“伊萨亚斯”影响导致墨西哥湾约51.2桶/日产能停产，油轮运费上涨。G7将通过IEA协调释放约1亿桶储备提供短期缓冲。油价短期维持强势，但事件驱动型上涨的高波动特征显著。
• 沥青：操作评级★☆☆。BU主力合约涨超9%，延续“低库存、低开工”强势。成本端原油暴涨抬升估值，供应端10月地炼排产同比降五成，开工受原料约束。库存端厂库、社库降至年内新低，山东现货升水近月合约。成本、库存、基差三重驱动下短期强势难逆转，需警惕原油情绪退潮后的高波动风险。
• 燃料油&低硫燃料油：操作评级★☆☆（高硫）、★★☆（低硫）。高硫燃料油受原料端推动整体强势，需求端偏弱，供应缺口主导节奏，地缘因素影响持续。低硫燃料油受国内出口配额落地影响，近端供应边际宽松，但柴油高裂解对组分分流逻辑仍在，G7放储预期及俄罗斯柴油出口禁令延长提供支撑。
• 液化石油气：操作评级★★☆。美伊问题僵持，成本端偏强（沙特丙烷及丁烷CP合同价分别上调至680/730美元/吨）。国内炼厂开工负荷增长放缓，LPG商品量偏低，进口受限，到港量低位。民用气需求或回升，但深加工亏损令化工需求增长放缓，下游开工环比回落。港口及企业库存持续回落。盘面预计偏强运行。
• 星级说明：红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌；★☆☆偏多/空，★★☆明晰趋势且行情发酵，★★★明晰趋势且投资机会恰当，白星短期趋势均衡且可操作性差。

免责声明

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核心观点与关键数据

• 原油：地缘政治风险（油轮遇袭、飓风）及供应中断（墨西哥湾停产）推动油价上涨，但G7放储预期提供短期缓冲，高波动性特征显著。
• 沥青：成本、库存、基差三重驱动短期强势，但需警惕原油情绪退潮后的波动风险。
• 燃料油：高硫受供应缺口及地缘因素主导，低硫受出口配额及柴油裂解逻辑影响，下方支撑仍存。
• 液化石油气：成本端强势，供应受限，需求边际放缓但库存回落，盘面预计偏强运行。