沪锌期货早报

这份研报主要分析了沪锌期货的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等指标体系，并对9月30日国内主要现货市场行情进行了统计和分析，包括全国主要市场锌锭库存、期货交易所锌仓单、LME锌库存、全国主要城市锌精矿价格、全国市场锌锭冶炼厂价格行情、国内精炼锌产量以及锌精矿加工费行情。此外，研报还提出了短期观点，指出沪锌震荡收星线，成交量萎缩，多空减仓，多头减少较多，总体缩量震荡。价格在长期均线之上，均线支撑强劲；短期KDJ下降，强弱分界点运行；趋势指标上升，但多头力量下降，空头力量上升，空头力量逐渐占优。国庆假期观望气氛浓烈，短期行情或将震荡盘整。操作建议为沪锌ZN2611：震荡走弱。

沪锌行业目前的发展趋势表现为供应偏多。根据世界金属统计局（WBMS）数据，2026年7月全球锌板供应短缺0.41万吨，但1-7月累计供应短缺23.49万吨，显示长期供应压力。7月全球锌矿产量为109.65万吨，1-7月累计产量为733.55万吨，进一步印证供应偏多的趋势。同时，现货锌价26510元/吨，基差+75，中性；LME锌库存增加475吨至127750吨，上期所锌库存减少684吨至81176吨，库存变化中性。这些指标综合来看，沪锌行业短期内面临供应偏多的压力，但需持续关注基本面变化对市场的影响。

研报重点分析了沪锌期货的多个维度。首先，基本面方面，分析了全球锌板供应和产量情况，显示供应偏多；其次，基差方面，现货锌价基差中性；库存方面，LME和上期所库存变化中性；盘面方面，沪锌震荡收于20日均线之下，20日均线向下，偏空；主力持仓方面，主力持仓净空头，空减，偏空；最后，对LME和上期所仓单进行了预期分析，认为LME库存仓单或小幅增加，上期所仓单减少，沪锌ZN2611：震荡走弱。此外，还统计了国内主要现货市场行情，包括库存、仓单、价格行情等。

当前沪锌市场现状表现为震荡走弱。从技术面来看，沪锌震荡收星线，成交量萎缩，多空减仓，多头减少较多，总体缩量震荡。价格在长期均线之上，均线支撑强劲；短期KDJ下降，强弱分界点运行；趋势指标上升，但多头力量下降，空头力量上升，空头力量逐渐占优。基本面方面，全球锌板供应偏多，库存变化中性，基差中性。综合来看，沪锌市场短期面临供应偏多和空头力量增强的压力，但长期均线支撑尚存，市场整体呈现震荡走弱态势。

这份研报的风险提示主要集中在信息准确性和投资判断方面。报告信息仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性及使用后果负责。报告观点不代表大越期货立场，投资者需独立判断。此外，研报中提到的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等指标体系存在不确定性，市场变化可能超出预期。投资者在参考研报内容时，应结合自身风险承受能力进行独立决策，并注意市场风险和操作风险。