核心观点与关键数据
基差统计表概述
该研报提供了2026年9月30日9:00的基差统计表，涵盖铜、铝、锌、铅、锡、镍、工业硅、碳酸锂、黄金、白银、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、甲醇、乙二醇、PTA、聚丙烯、苯乙烯、短纤、涤卡、PVC、橡胶、NR、纯碱、尿素、瓶片、纸浆、原油、燃料油、沥青、低硫燃料油、LPG、股指期货等品种的基差率数据。数据来源包括iFinD、Wind、钢联数据，部分品种为周更新数据，且部分现货与基准交割品存在差异。
基差率计算与历史范围
基差率计算公式为：（现货价格 - 主力合约价格）/ 主力合约价格。历史最值计算样本为2015年1月1日至今。
主要品种基差率变化
- 铜：主力基差率1.55%，较昨日下降0.05%，当月基差109980，次月基差109300，再次月基差108960。
- 铝：主力基差率0.37%，持平，当月基差9090，次月基差240，再次月基差2024。
- 锌：主力基差率-0.43%，下降0.40，当月基差26585，次月基差26530，再次月基差26580。
- 铅：主力基差率890%，上升600，当月基差13016，次月基差2251，再次月基差16235。
- 锡：主力基差率0.25%，下降0.16，当月基差10408，次月基差590，再次月基差490。
- 镍：主力基差率1.38%，下降0.26，当月基差1228，次月基差1230，再次月基差12370。
- 工业硅：主力基差率10.92%，下降0.26，当月基差9459，次月基差3060，再次月基差8845。
- 碳酸锂：主力基差率1.64%，上升0.04，当月基差1200，次月基差12028，再次月基差12150。
- 黄金：主力基差率0.24%，下降0.23，当月基差895.64，次月基差898.78，再次月基差901.28。
- 白银：主力基差率0.34%，上升0.24，当月基差14700，次月基差14848，再次月基差14885。
- 螺纹钢：主力基差率5.31%，上升0.03，当月基差23916，次月基差15030，再次月基差13105。
- 热卷：主力基差率-0.12%，下降0.12，当月基差16325，次月基差8327，再次月基差7630。
- 铁矿石：主力基差率0.63%，下降0.38，当月基差99.06，次月基差89.56，再次月基差81.57。
- 焦炭：主力基差率6.31%，上升0.52，当月基差122.5，次月基差163.0，再次月基差159.5。
- 焦煤：主力基差率0.85%，上升439.5，当月基差498.5，次月基差504.5，再次月基差1448.0。
- 动力煤：主力基差率10.00%，持平，当月基差181.6，次月基差181.6，再次月基差180.1。
- 甲醇：主力基差率4.54%，上升1552，当月基差1831，次月基差1919，再次月基差1953。
- 乙二醇：主力基差率24.59%，上升5，当月基差1841，次月基差2067，再次月基差4634。
- PTA：主力基差率-1.1%，下降870，当月基差1258，次月基差1502，再次月基差5632。
- 聚丙烯：主力基差率0.02%，上升1824，当月基差2470，次月基差2796，再次月基差3077。
- 苯乙烯：主力基差率0.38%，上升1569，当月基差2050，次月基差2293，再次月基差13186。
- 短纤：主力基差率-0.53%，下降751，当月基差1113，次月基差1383，再次月基差7292。
- 涤卡：主力基差率-0.26%，下降1087，当月基差1528，次月基差1282，再次月基差8283。
- PVC：主力基差率-1.3%，持平，当月基差4845，次月基差4508，再次月基差6517。
- 橡胶：主力基差率-0.84%，上升0.59，当月基差1901，次月基差9040，再次月基差10190。
- NR：主力基差率0.48%，上升1.32，当月基差2652，次月基差4540，再次月基差5161。
- 纯碱：主力基差率0.6%，下降0.30，当月基差34，次月基差137，再次月基差1012。
- 尿素：主力基差率0.46%，下降4，当月基差1797，次月基差1812，再次月基差1740。
- 瓶片：主力基差率-1.30%，下降1028，当月基差1450，次月基差1722，再次月基差6987。
- 纸浆：主力基差率2.88%，上升0.30，当月基差4960，次月基差5024，再次月基差6849。
- 原油：主力基差率-31%，下降29.38，当月基差1.11，次月基差11.16，再次月基差54.86。
- 燃料油：主力基差率-3.07%，下降1755，当月基差2189，次月基差2378，再次月基差4013。
- 沥青：主力基差率21.04%，下降1.85，当月基价1581，次月基价1642，再次月基价4034。
- 低硫燃料油：主力基差率3.9%，下降658，当月基价1174，次月基价1478，再次月基价1454。
- LPG：主力基差率12.96%，下降1316，当月基价2000，次月基价2473，再次月基价2554。
- 股指期货：沪深300主力基差率1.59%，上升0.19，当月基差3434，次月基差4303，再次月基差4343；上证50主力基差率1.68%，上升0.35，当月基差2810，次月基差2802，再次月基差2810；中证500主力基差率1.78%，下降0.04，当月基差7439，次月基差7247，再次月基差7396。
基差率分布
基差率分布图显示，大部分品种基差率集中在-20%至20%区间，少数品种基差率绝对值较大，如铅（890%）、焦煤（439.5%）、焦炭（122.5%）、沥青（1581%）、低硫燃料油（658%）等。
研究结论
- 基差率波动：多数品种基差率较昨日出现小幅波动，部分品种如铜、镍、工业硅、碳酸锂等呈现下降趋势，而铝、焦炭、焦煤等呈现上升趋势。
- 品种差异：黑色系（铁矿石、焦炭、焦煤）基差率波动较大，化工品（PTA、乙二醇、苯乙烯）基差率绝对值较高，农产品（大豆、玉米、菜粕）基差率相对较小。
- 贵金属与能源：黄金、白银基差率小幅波动，原油、燃料油、沥青基差率绝对值较大，LPG基差率下降明显。
- 股指期货：沪深300、上证50、中证500基差率均呈现小幅上升趋势，市场情绪整体稳定。
投资建议
建议投资者关注基差率波动较大的品种，结合现货供需及期货价格变化，制定相应的交易策略。黑色系和化工品波动性较高，可作为短期交易关注对象；贵金属和能源品种基差率绝对值较大，需警惕价格大幅波动风险；股指期货基差率稳定，可作为中长期配置参考。
