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方正焦娟大模型13讲的核心内容是什么？
方正焦娟的研报《大模型13讲》聚焦于大模型竞争的下一阶段，重点探讨了Agent、全模态技术以及新入口的探索。报告指出当前大模型行业处于既要又要的状态，既要跟踪AI应用，又要挖掘新标的，这种状态预计将持续至2026年底。报告的核心内容围绕AI改造供给与生产端展开，特别强调了AIGC的决策性内容和端侧垂类硬件（如AR眼镜）的重要性。AR眼镜被视为大模型的重要触手，能够类比为人装上类似自动驾驶的操作系统，为不同工作场景提供新入口。进入现实物理世界后，垂类细分环节的供应商和封闭场景的整体运营商将成为新的投资标的。报告提出了AB两面加XYZ轴的选股逻辑，并预测2026年底至年底将是个股行情，标的呈现百花齐放态势。
大模型行业未来的发展趋势如何？
大模型行业未来的发展趋势呈现既要又要的状态，即一方面需要持续跟踪AI应用的发展，另一方面要积极挖掘新的投资标的。这种状态预计将持续至2026年底。投资主线将围绕AI改造供给与生产端展开，重点关注AIGC的决策性内容和端侧垂类硬件，如AR眼镜等。随着大模型技术的发展，新入口将逐渐靠近不同的工作场景，AR眼镜作为端侧垂类硬件，有望成为大模型的重要触手，类比于人装上类似自动驾驶的操作系统。进入现实物理世界后，垂类细分环节的供应商和封闭场景的整体运营商将成为新的投资标的。选股时需抓大放小，关注场景应用能力强的标的。此外，报告提出了AB两面加XYZ轴的选股逻辑，并预测2026年底至年底将是个股行情，标的呈现百花齐放态势。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了AI改造供给与生产端的方向，特别是AIGC的决策性内容和端侧垂类硬件，如AR眼镜等。报告指出，AR眼镜作为端侧垂类硬件，能够类比为人装上类似自动驾驶的操作系统，是大模型的重要触手，为不同工作场景提供新入口。进入现实物理世界后，垂类细分环节的供应商和封闭场景的整体运营商将成为新的投资标的。报告提出了AB两面加XYZ轴的选股逻辑，并预测2026年底至年底将是个股行情，标的呈现百花齐放态势。此外，报告还强调了新入口将靠近不同的工作场景，如AR眼镜等端侧垂类硬件的应用，以及进入现实物理世界后，垂类细分环节的供应商和封闭场景的整体运营商将成为新的投资标的。
当前大模型市场的现状如何？
当前大模型市场处于既要又要的状态，即一方面需要跟踪AI应用的发展，另一方面要挖掘新的投资标的。这种状态预计将持续至2026年底。投资主线将围绕AI改造供给与生产端展开，重点关注AIGC的决策性内容和端侧垂类硬件，如AR眼镜等。随着大模型技术的发展，新入口将逐渐靠近不同的工作场景，AR眼镜作为端侧垂类硬件，有望成为大模型的重要触手，类比于人装上类似自动驾驶的操作系统。进入现实物理世界后，垂类细分环节的供应商和封闭场景的整体运营商将成为新的投资标的。选股时需抓大放小，关注场景应用能力强的标的。此外，报告提出了AB两面加XYZ轴的选股逻辑，并预测2026年底至年底将是个股行情，标的呈现百花齐放态势。
研报提示了哪些风险？
研报提示了大模型技术边界尚未完全突破的风险，业务模式和变现模式仍未成型，处于动态发展过程中。长任务存在可靠性累积、单步风险的问题，指令表达需尽量清晰完备，避免随意修改。现实物理世界的约束条件复杂，不同场景差异大，依赖大模型自身能力落地，合规和法律风险也需关注。此外，报告还指出，当前大模型行业处于既要又要的状态，既要跟踪AI应用，又要挖掘新标的，这种状态预计将持续至2026年底。投资主线将围绕AI改造供给与生产端展开，重点关注AIGC的决策性内容和端侧垂类硬件，如AR眼镜等。新入口将逐渐靠近不同的工作场景，AR眼镜作为端侧垂类硬件，有望成为大模型的重要触手。进入现实物理世界后，垂类细分环节的供应商和封闭场景的整体运营商将成为新的投资标的。选股时需抓大放小，关注场景应用能力强的标的。报告提出了AB两面加XYZ轴的选股逻辑，并预测2026年底至年底将是个股行情，标的呈现百花齐放态势。