北元化工2026年半年度业绩说明会

北元化工通过HALAL认证，为拓宽国际片碱市场奠定基础，灵活开展液碱与高纯片碱转化以实现经济效益最大化。下游客户结构以经销为主，高纯产品相对普通液碱具备一定溢价空间，目前暂无扩产计划。

烧碱行业产能出清是长期缓慢过程，公司通过“四种经营理念”对冲行业下行压力，加快转型升级，生产经营总体保持稳健。公司将继续通过稳健经营、提高信息披露质量、加强与投资者互动等举措，提升公司长期投资价值。

2026年上半年高附加值树脂占比约61%，主要应用于薄膜、片材、电线电缆等领域。甘氨酸项目进度40.23%，延期主要受工艺论证、设备采购、配套方案落地等因素影响，预计2027年6月投产，投产后预期毛利率尚不明确。

下半年PVC、烧碱行业价格预计呈区间震荡运行，公司将持续推行差异化销售策略，主营高附加值产品，暂无产品结构调整计划。2026年上半年归母净利润同比下滑近五成，主要受烧碱、水泥售价下跌影响，三季度产品价格无明确回暖预期。

公司账面货币资金充裕，资产负债率低，存量资金优先保障日常经营、技改升级等生产性投入。经营现金流大幅转正的核心原因是销售货款回收比例高于应收票据比例，但将持续受到市场因素影响。

上市7年股价大幅缩水，公司通过累计派发现金红利53.84亿元、资本公积转增股本3.61亿股等方式回报股东，将继续聚焦主业、优化产品结构、探索绿电替代等路径以提升盈利能力。

公司推行中层年薪制改革、全员积分考核，提升生产效率，主装置长周期稳定运行水平提升，PVC、烧碱产量和优等品率改善。董事高管薪酬考核指标包含经营效益、安全生产等，业绩不达标时将下调薪酬。

公司现有300MW光伏已并网，将继续围绕源网荷储一体化开展绿电配套研究论证。原始股东减持属正常市场化交易行为，后续计划将依规披露。PVC无汞化改造已完成10万吨产能，剩余产能改造时间表、资本开支规模尚未确定，政策层面暂无明确强制性推进节点。

国际地缘冲突影响烧碱国际市场供应链，公司上半年片碱出口量较去年同期增加约2万吨。公司管理团队稳定，人才梯队建设方面将构建多元有效的人才培养体系。公司通过期货套保、点价交易等模式锁定销售价格，降低经营风险。