红包兴瑞科技近况更新 UQD在手订单远大于产能 公司加速扩产中 服务器结构件10亿在手订单 AI

公司专注于液冷快接头业务，直击AI服务器最紧缺环节，为丹佛斯代工液冷快接头，终端配套英伟达服务器液冷方案，具有先发卡位优势。

AI服务器对液冷快接头需求激增，公司作为行业先行者，订单明确且远超当前产能，2026年丹佛斯外协采购规模预计20-30亿元，其中公司订单指引约10亿元，2027年丹佛斯明确给予公司10亿元订单，行业增长潜力巨大。

报告重点分析了公司液冷快接头的产能扩张计划，慈溪基地2026年Q3起放量，年化约3亿元；越南基地预计2026年底整体年化产值达5亿元；2027年目标扩至10亿元年化规模，同时公司布局服务器结构件业务，已获10亿元在手订单，全部出口，通过天弘、纬创等客户间接供应谷歌、亚马逊、英伟达等海外算力巨头。

当前市场现状是需求端约束完全在供给端，公司月产出规模四五百万元，但需求旺盛，产能扩张成为关键瓶颈，良率预计可达90%以上，毛利率有望提升至40%以上，公司已在惠州布局自有产能，并考察收购补充产能。

研报提示的主要风险在于产能扩张瓶颈，设备交付周期5-6个月，可能影响公司产能释放速度，此外，新产品manifold处于样品验证阶段，为2028年后增长储备动能，存在不确定性。