博硕科技300951调研纪要

这份研报主要分析了博硕科技2026年上半年的业绩情况，包括营业收入同比增长19.96%至70,855.67万元，但净利润同比下降132.56%至-3,175.73万元，主要受战略转型投入增加、研发支出提升及汇兑损失影响。报告还探讨了公司在AI基础设施和端侧AI领域的投入方向，以及与泰瑞达的战略合作，涉及组装自动化、测试自动化、物理AI和OV等方向，但相关设备仍处于研发阶段，尚未形成销售收入。

AI基础设施领域正经历高速增长，据TrendForce预测，2026年AI服务器出货量同比增速近31%。当前AI服务器组装仍以人工为主，自动化升级需求巨大。博硕科技正探索AI服务器及相关基础设施的自动化装备机会，虽然暂未形成销售收入，但这一领域未来潜力巨大，有望成为公司新的增长点。

博硕科技在端侧AI领域的重点分析方向包括其产品已进入亚马逊、LG、whoop等全球知名终端品牌供应链，以及中国端侧AI市场规模预计2029年达3,077亿元，CAGR达39.9%，行业进入规模化落地爆发期。公司正积极布局这一高增长赛道，有望受益于行业发展趋势。

当前AI服务器市场出货量高速增长，但组装环节仍以人工为主，自动化升级需求迫切。博硕科技正抓住这一市场机遇，探索AI服务器及相关基础设施的自动化装备机会。虽然相关设备仍处于研发阶段，尚未形成销售收入，但随着AI行业的快速发展，这一领域未来市场空间广阔。

研报中提示的风险主要包括与泰瑞达的战略合作相关设备处于研发阶段，尚未取得订单并形成销售收入，主要响应北美大客户需求，对2026年度业绩影响较小。此外，公司2026年上半年净利润同比下降132.56%，主要受战略转型投入增加、研发支出提升及汇兑损失影响，投资者需关注公司战略转型效果及财务风险。