黑色金属数据日报

【锰硅硅铁】驱动减弱，基本面承压：
润大幅下滑，钢厂盈利比例不足一成，双硅受成本塌和负反馈压力陡增，价格承压。锰硅周产量环比增1，企业库存虽有去化但仓单压力沉重，叠加港口锰矿高库存及下游钢广因利润压缩导致的采购疲软，高库存正持续压制价格。硅铁面临类似需求走弱和成本向下的压力。短期双硅延续承压为主，关注后续煤焦价格和钢广生产情况。

【焦煤】供预期升温，下游采购疲软：
终端多数钢厂盈利承压，采购以刚需为主，对高价炼焦煤资源接受意愿较低，焦煤线竞拍多数流拍，成交价下跌。港口贸易准一湿熄焦1930（-7），蒙煤方面口岸贸易企业报价相对平稳，下游询盘情绪不高，市场成交氛围冷清，现甘其毛都口岸蒙5原煤1670（-），蒙5精煤1963（-），河北唐山蒙5精煤2090（-）。期货端节前现货市场情绪降温，期货价格下跌，主要因三部门联合发布保供文件后市场预期未来供应可能恢复，叠加焦煤价格高位、下游钢材需求较差、钢关未恢复，现货依然偏紧，强现实和弱预期交织，盘面提前下跌，通过难度变大。政策保供预期下，四季度焦煤预期由紧缺转向过剩，后续关注实际保供效果，盘面可能持续被弱预期压制。国庆节假期可能是保供效果兑现的关键时期，不确定性较高，加上盘面提前下跌，同时考虑外围能源受地缘因素扰动，因此判断长假期间煤焦市场不确定性较高。

【铁矿石】全球发运符合预期，供需不匹配持续显性：
目前全球发运符合市场对于铁矿石供给持续升的判断，区域供给存在判断差异，但全球发运同比增长形成的共给过剩未变。铁水处于中性位置，4季度铁水存在季节性走弱预期，长周期的供需不匹配将持续显性。运费维持高位，铁矿石运输成本抬升较为明显，尤其巴西影响较大。若后续运力及油价持续兑现，铁矿石运输成本回落，边际供给成本下移，运输成本能否见顶回四季度铁矿价格能否兑现的关键。节前轻仓为主，等待新驱动。十一假期较长，内外围不确定性较大，建议客户做好风险管理。

【锰硅硅铁】长假在即，暂时观期；【铁矿石】观望。